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中國(guó)自2000年加入WTO以來(lái)，以2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)為界，經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致可以劃分為兩個(gè)階段：在2008年金融危機(jī)發(fā)生之前，中國(guó)保持了巨大的比較成本優(yōu)勢(shì)，發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛將生產(chǎn)制造業(yè)轉(zhuǎn)移至中國(guó)，在全球范圍遂形成“中國(guó)制造”、“中國(guó)價(jià)格”等概念。這個(gè)階段，中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口大幅增長(zhǎng)，順差直線上升，每年外匯儲(chǔ)備大量增加，社會(huì)流動(dòng)性呈現(xiàn)出持續(xù)過(guò)剩的局面。我認(rèn)為，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、技術(shù)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整最好的一個(gè)時(shí)期。在這個(gè)階段，無(wú)論是企業(yè)、政府，還是百姓個(gè)人，都顯示出蓬勃向上的活力，日子一天比一天好起來(lái)。
金融危機(jī)爆發(fā)之后，隨著中國(guó)推出“四萬(wàn)億元巨額投資計(jì)劃”以及貨幣信用的大規(guī)模擴(kuò)張，外部國(guó)際環(huán)境和內(nèi)部政策環(huán)境均發(fā)生了重大變化。對(duì)外使中國(guó)的比較成本優(yōu)勢(shì)逐步消失，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步扭曲，經(jīng)濟(jì)的失衡現(xiàn)象越來(lái)越突出。我們現(xiàn)在講供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革所提出的“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，客觀上也正好反映了這個(gè)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在的主要問(wèn)題。具體來(lái)看，主要表現(xiàn)為：
房地產(chǎn)市場(chǎng)的大幅度擴(kuò)張、膨脹，房?jī)r(jià)短期內(nèi)連續(xù)翻番，一二線、三四線、五六線，各層級(jí)的城市房?jī)r(jià)輪番上漲，呈現(xiàn)明顯的資產(chǎn)泡沫現(xiàn)象;固定資產(chǎn)投資的力度不斷加碼，規(guī)模龐大，用以支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但生產(chǎn)性投資卻日漸乏力。從2014年二季度開(kāi)始，人民幣出現(xiàn)貶值壓力，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)放緩，隨后又出現(xiàn)趨勢(shì)性減少。經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷體現(xiàn)，政府出臺(tái)更多刺激性政策以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要手段就是投資，尤其是公益性的基礎(chǔ)設(shè)施投資，其背后又是貨幣信貸的大量投放，也就是現(xiàn)在社會(huì)上早已習(xí)以為常的所謂“放水”行動(dòng)。其結(jié)果，必然造成貨幣超發(fā)的局面，使資產(chǎn)泡沫化更加明顯，宏觀杠桿率水平快速上升，人民幣的購(gòu)買力大幅縮水，從而面臨著對(duì)外貶值、對(duì)內(nèi)通脹的局面。
用幾個(gè)簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)和十年前做一些對(duì)比：
2007年即金融危機(jī)發(fā)生之前，當(dāng)年中國(guó)的GDP是27萬(wàn)億元，固定資產(chǎn)投資是13.7萬(wàn)億元，廣義貨幣供應(yīng)量M2是40.3萬(wàn)億元，本外幣貸款余額為27.8萬(wàn)億元;至2017年末，這四項(xiàng)數(shù)據(jù)分別增加為82.7萬(wàn)億元、63.2萬(wàn)億元、167.7萬(wàn)億元、125.6萬(wàn)億元。我們把這四個(gè)數(shù)據(jù)中的后三個(gè)和GDP做一個(gè)比較，2007年固定資產(chǎn)占GDP的比重約為50.7%，2017年上升為76.4%;2007年M2占GDP的比重是149%，2017年上升為203%;2007年本外幣貸款余額占GDP的比重是102.6%，2017年上升為152%。
前后對(duì)比，這些數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了這么大的變化，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的感受能相同嗎?我想，自然不同。只要你細(xì)心觀察、揣摩，肯定會(huì)有諸多不同之處。簡(jiǎn)單舉一個(gè)例子，今天你掏出一張100元人民幣，盯著它仔細(xì)看，想想到超市購(gòu)物的情景，與十年前相比能一樣嗎?
那么，經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境發(fā)生巨大變化的過(guò)程中，銀行發(fā)揮了哪些重要作用或者扮演了一個(gè)什么樣的角色呢?
毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)的銀行業(yè)發(fā)揮了重要作用。因?yàn)橹袊?guó)的金融體制是以銀行間接融資為主，每次貨幣信用的大規(guī)模擴(kuò)張，正是通過(guò)銀行體系的巨額投放來(lái)實(shí)現(xiàn)的。這個(gè)話經(jīng)常聽(tīng)人講，但的確不是一個(gè)套話，絕對(duì)是真實(shí)可靠的。表現(xiàn)為：
一是巨額放貸。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前，中國(guó)銀行業(yè)當(dāng)年的貸款新增額從未超過(guò)5萬(wàn)億元，危機(jī)爆發(fā)后的2009年輕易便突破10萬(wàn)億元，是以前年份的兩倍以上，實(shí)現(xiàn)了一個(gè)巨大跳躍，并從此使中國(guó)每年的新增貸款額沖上十萬(wàn)億元的"高臺(tái)"。
二是圍繞著監(jiān)管進(jìn)行各種創(chuàng)新。早期主要的創(chuàng)新業(yè)務(wù)是銀信合作，發(fā)明買入(賣出)返售資產(chǎn)等科目，促使信托類業(yè)務(wù)、證券基金公司資產(chǎn)類業(yè)務(wù)迅速膨脹，行業(yè)內(nèi)俗稱為“通道業(yè)務(wù)”;后期(2014、2015年之后)則主要通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金、資管計(jì)劃、同業(yè)合作、債券、理財(cái)?shù)榷喾N方式大規(guī)模投放，將大量業(yè)務(wù)從表內(nèi)轉(zhuǎn)為表外，并使資產(chǎn)負(fù)債表大幅度膨脹。這次擴(kuò)張的資金，主要流向地方政府平臺(tái)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、大型國(guó)有企業(yè)等，也有一部分大中型民營(yíng)企業(yè)從中分了一杯羹。
在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，銀行作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，這樣做的目的，顯然在于滿足宏觀調(diào)控和監(jiān)管約束的同時(shí)，最大限度的追求自身的發(fā)展目標(biāo)。
但是，當(dāng)這種繞規(guī)模、規(guī)避監(jiān)管的行為偏離太大時(shí)，必然引起某些方面的混亂，甚至?xí)黠@積累金融風(fēng)險(xiǎn)。這就是近年來(lái)社會(huì)上對(duì)金融業(yè)多有詬病的重要原因。于是，我們看到，從2017年開(kāi)始，強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)調(diào)控的各種政策措施不斷出臺(tái)，其中“資管新規(guī)”從去年搞到今年，涉及到銀證保等所有金融機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，影響廣泛。
在“去杠桿”的過(guò)程中，不少集團(tuán)公司接連爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯?；剡^(guò)頭來(lái)看，這些大額風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)中，無(wú)論是國(guó)有企業(yè)，還是上市公司，無(wú)一不是前幾年在信用環(huán)境十分寬松的情況下過(guò)度舉債擴(kuò)張的企業(yè)，有不少更是所謂的“明星”企業(yè)。在此環(huán)境下，即前幾年貨幣信用過(guò)渡膨脹，債務(wù)率上升過(guò)多過(guò)快，不得不加以控制的情況下，不少企業(yè)因債務(wù)過(guò)重，事實(shí)上已經(jīng)到了積重難返的地步。銀行與企業(yè)緊密聯(lián)系，企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)反映到銀行體系中，這使中國(guó)銀行業(yè)有可能正面臨新一輪大額不良資產(chǎn)暴露的局面。
以上是從國(guó)內(nèi)情況做的最簡(jiǎn)要分析。事實(shí)上銀行業(yè)的發(fā)展環(huán)境還會(huì)受到外部環(huán)境的影響。那么，國(guó)際環(huán)境怎么樣呢?
總體上看，我認(rèn)為也面臨著一個(gè)前所未有的復(fù)雜局面。
第一，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)。這將是一個(gè)標(biāo)志性事件，許多方面都會(huì)隨之發(fā)生調(diào)整、變化。不僅是中美之間，全球的貿(mào)易環(huán)境也會(huì)隨之發(fā)生改變。
第二，美聯(lián)儲(chǔ)提高利率將是不斷的持續(xù)過(guò)程，這對(duì)人民幣等其他非美元貨幣構(gòu)成持續(xù)的貶值壓力。在這種情況下，對(duì)中國(guó)的貨幣擴(kuò)張會(huì)構(gòu)成困難。對(duì)這一點(diǎn)，我們需要有清醒的認(rèn)識(shí)。
第三，由國(guó)際金融危機(jī)所引發(fā)的量化寬松或超寬松的貨幣環(huán)境到回歸正?；?，仍在不斷的確立和轉(zhuǎn)化之中，這對(duì)中國(guó)的宏觀調(diào)控也會(huì)帶來(lái)方方面面的影響。這涉及到歐洲、日本、英國(guó)等世界主要央行對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的看法、政策意圖等諸多因素，也并不是由美聯(lián)儲(chǔ)一家可以單方面主導(dǎo)。
綜上，有關(guān)中國(guó)銀行業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境問(wèn)題，我簡(jiǎn)單歸納如下：
受2008年國(guó)際金融危機(jī)的外部沖擊，十年來(lái)中國(guó)貨幣信用發(fā)生了巨額擴(kuò)張，形成巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不斷收緊，外部的國(guó)際貨幣環(huán)境開(kāi)始發(fā)生明顯的變化。在內(nèi)外部環(huán)境的約束下，中國(guó)難以進(jìn)行更大規(guī)模的貨幣信用擴(kuò)張，強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)調(diào)控應(yīng)是未來(lái)的常態(tài)。在這種形勢(shì)下，中國(guó)銀行業(yè)有可能正面臨著新一輪大額不良資產(chǎn)暴露的局面。因此，如何在有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，又可進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)——尤其是中小企業(yè)的發(fā)展，應(yīng)是中國(guó)銀行業(yè)面臨的一個(gè)重大課題，需要大家共同努力，不斷取得新的突破。我相信，如果這個(gè)問(wèn)題能夠解決好，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必將邁上一個(gè)新的臺(tái)階。(完)
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