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國家發(fā)改委、人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、國資委等五部門近日聯(lián)合印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》，提出建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制、深入推進(jìn)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股、加快推動(dòng)“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置等六大工作要點(diǎn)。
企業(yè)杠桿率一般是指企業(yè)權(quán)益資本與資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)的比率，是衡量企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，側(cè)面反映企業(yè)還款能力。
本次五部門聯(lián)合印發(fā)的《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》明確，首先要建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。包括充分發(fā)揮國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制作用、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)負(fù)債的約束、健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制等。
中國(海南)改革發(fā)展研究院經(jīng)濟(jì)所所長匡賢明分析，建立健全去杠桿的體制機(jī)制，才能有序推進(jìn)其他具體舉措。去杠桿不是一個(gè)簡(jiǎn)單的宏觀經(jīng)濟(jì)總量問題，它涉及到體制機(jī)制建設(shè)的問題，去杠桿核心的問題是要解決在政策調(diào)整中加快破解產(chǎn)生高杠桿的機(jī)制問題。比如涉及到債轉(zhuǎn)股、監(jiān)管體制、誠信體系建設(shè)的問題，其根本目的在于構(gòu)建企業(yè)健康發(fā)展的良好環(huán)境。
《工作要點(diǎn)》同時(shí)指出，要深入推進(jìn)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股。包括壯大實(shí)施機(jī)構(gòu)隊(duì)伍增強(qiáng)業(yè)務(wù)能力、拓寬實(shí)施機(jī)構(gòu)融資渠道、完善轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易機(jī)制等。
國家發(fā)改委政策研究室主任、新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程近日表示，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股工作開局良好，銀行參與的意愿也越來越強(qiáng)。自市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股這項(xiàng)政策推出以來，越來越多的銀行認(rèn)識(shí)到，這一政策不僅有利于化解潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化銀行經(jīng)營環(huán)境，而且為銀行拓展業(yè)務(wù)空間提供了難得的機(jī)遇。截至今年6月底，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股簽約金額達(dá)到了17220億元，到位資金3469億元，涉及109家具有發(fā)展前景的高負(fù)債優(yōu)質(zhì)企業(yè)。從已簽約的項(xiàng)目看，銀行及所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)簽約的項(xiàng)目占比超過了80%，資金到位占比也超過了70%。
《工作要點(diǎn)》的第三方面是加快推動(dòng)“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置。包括完善“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置政策體系、破除依法破產(chǎn)實(shí)施障礙、完善依法破產(chǎn)體制機(jī)制等。也就是說，在債轉(zhuǎn)股的同時(shí)，會(huì)嚴(yán)防輸血“僵尸企業(yè)”。嚴(yán)鵬程表示，在政策方面，2016年10月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，明確規(guī)定嚴(yán)格禁止“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。近期人民銀行發(fā)布的通知也明確要求，降準(zhǔn)資金不能用于“僵尸企業(yè)”。在機(jī)制方面，建立以市場(chǎng)化和法治化原則為核心的一整套制度，確?！敖┦髽I(yè)”和應(yīng)退出企業(yè)無法通過債轉(zhuǎn)股續(xù)命。
《工作要點(diǎn)》同時(shí)要求，要協(xié)調(diào)推動(dòng)兼并重組等其他降杠桿措施、完善降杠桿配套政策、做好降杠桿工作的組織協(xié)調(diào)和服務(wù)監(jiān)督等。
匡賢明說，通過這一些列舉措助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，才能進(jìn)一步消除產(chǎn)生高杠桿的根源。去杠桿的核心在于守住突發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，并做好相應(yīng)預(yù)案。在此基礎(chǔ)上，更加充分地發(fā)揮市場(chǎng)作用，同時(shí)發(fā)揮政策引導(dǎo)作用。要消除產(chǎn)生高杠桿的根源，就需要在去杠桿的過程中，把去杠桿融入到現(xiàn)在正在推進(jìn)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中去。
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