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區(qū)塊鏈技術(shù)逐步被大眾認(rèn)知和了解首先從數(shù)字貨幣比特幣開(kāi)始。此后，各類(lèi)資產(chǎn)在區(qū)塊鏈上進(jìn)行數(shù)字登記和保存;智能合約標(biāo)準(zhǔn)的制定和普及，為區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)辟了更為廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景，生態(tài)圈概念逐步顯現(xiàn)。另一方面，供應(yīng)鏈金融在技術(shù)進(jìn)步過(guò)程中，其模式也不斷得到演變，除傳統(tǒng)的商業(yè)銀行+核心企業(yè)模式外，越來(lái)越多的主體如電商平臺(tái)、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、供應(yīng)鏈金融軟件提供商、金融科技公司等參與此列，同時(shí)因參與主體角色的不同而形成不同的業(yè)務(wù)模式。
區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合，主要是因?yàn)閰^(qū)塊鏈技術(shù)不可篡改、可追溯、可信任等內(nèi)生性特點(diǎn)可有效協(xié)助推進(jìn)供應(yīng)鏈金融的線(xiàn)上化和智能化發(fā)展，因此也是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融場(chǎng)景中實(shí)踐較為廣泛的一種。本文匯總并簡(jiǎn)要分析了目前較為常見(jiàn)的三種區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)商業(yè)模式。
1. 傳統(tǒng)核心企業(yè)自建區(qū)塊鏈底層
大型傳統(tǒng)核心企業(yè)擁有自己的上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷(xiāo)商鏈條，在展開(kāi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)方面具有先天獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的運(yùn)用將其信息流、數(shù)據(jù)流、物流和商流信息從線(xiàn)下逐步轉(zhuǎn)移到線(xiàn)上管理。而區(qū)塊鏈技術(shù)的加入，可以更好地對(duì)這些信息進(jìn)行記錄和追溯，使其信用價(jià)值逐步延伸并傳遞至鏈上長(zhǎng)尾客戶(hù)，幫助其獲得更多融資機(jī)會(huì)。
大型核心企業(yè)基本都具備ERP管理系統(tǒng)，區(qū)塊鏈加供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)模式，是在上層供應(yīng)鏈金融應(yīng)用系統(tǒng)基礎(chǔ)上嵌入底層區(qū)塊鏈系統(tǒng)，以數(shù)字憑證方式，對(duì)應(yīng)收賬款、存貨、押品等進(jìn)行數(shù)字登記和保存，資金提供方如銀行、保理公司、融資租賃公司等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)系統(tǒng)進(jìn)行線(xiàn)上確權(quán)與放款，大大提高審批效率。騰訊在近期發(fā)布的《智慧金融白皮書(shū)》里面也披露了類(lèi)似的區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融應(yīng)用案例。
如上圖所示，以應(yīng)收賬款為例，一級(jí)供應(yīng)商與核心企業(yè)產(chǎn)生應(yīng)收賬款后，一級(jí)供應(yīng)商將應(yīng)收賬款記錄到區(qū)塊鏈中，生成對(duì)應(yīng)的數(shù)字資產(chǎn)。當(dāng)其與二級(jí)供應(yīng)商(對(duì)應(yīng)為一級(jí)供應(yīng)商的經(jīng)銷(xiāo)商)產(chǎn)生賒銷(xiāo)關(guān)系時(shí)，一級(jí)供應(yīng)商可將與核心企業(yè)產(chǎn)生的數(shù)字化應(yīng)收賬款債權(quán)進(jìn)行拆分，并在圍繞核心企業(yè)的多級(jí)供應(yīng)商和經(jīng)銷(xiāo)商之間進(jìn)行流轉(zhuǎn)。
區(qū)塊鏈技術(shù)的作用主要包括：1. 提高信息透明度，盡管核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)線(xiàn)上轉(zhuǎn)化過(guò)程中并不需要區(qū)塊鏈技術(shù)，但是區(qū)塊鏈技術(shù)的介入，尤其對(duì)信息流和資金流等的變動(dòng)，進(jìn)行了更好地跟蹤，進(jìn)而提高了透明度;2. 債權(quán)拆分與流轉(zhuǎn)。通過(guò)智能合約的形式約定規(guī)則，使不同層級(jí)的供應(yīng)商之間的債權(quán)可以拆分和流轉(zhuǎn)，同時(shí)確保債權(quán)的真實(shí)性和不可篡改性。當(dāng)然前提是，債權(quán)在最初生成時(shí)是真實(shí)有效且正確的;3. 延伸信用鏈條，如圖所示，經(jīng)確權(quán)后的應(yīng)收賬款層層流轉(zhuǎn)，使核心企業(yè)的信用可追溯至離它較遠(yuǎn)的多級(jí)供應(yīng)商，間接為多級(jí)供應(yīng)商的融資增加了信用;4. 信任機(jī)制的建立和共識(shí)的形成帶來(lái)更好的資金流動(dòng)性，提高了上下游企業(yè)對(duì)核心企業(yè)的粘性，進(jìn)而提升了核心企業(yè)在同行的競(jìng)爭(zhēng)力。
將該模式進(jìn)一步延伸，即核心企業(yè)建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，資金端從金融機(jī)構(gòu)延伸至個(gè)人投資者，同時(shí)，更多的風(fēng)控職責(zé)也從金融機(jī)構(gòu)端，轉(zhuǎn)移到了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上，此部分將在下面的第二種模式中進(jìn)行介紹。
此模式的門(mén)檻相對(duì)較高，因?yàn)橹挥芯邆湎嚓P(guān)鏈條且鏈條較長(zhǎng)，才能將區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用價(jià)值凸顯出來(lái)，從成本與收益角度出發(fā)，一般有資質(zhì)的較大型核心企業(yè)會(huì)考慮自建區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，服務(wù)鏈上企業(yè)。但是在鏈條外的企業(yè)，因不具備可觸及性和風(fēng)控能力，服務(wù)范圍受到限制。
2、P2P供應(yīng)鏈金融平臺(tái)內(nèi)嵌區(qū)塊鏈底層
自身不具備核心企業(yè)的P2P平臺(tái)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融的模式包括與核心企業(yè)、保理公司及小貸公司等合作，或者電商平臺(tái)、物流平臺(tái)或大宗商品服務(wù)商自建平臺(tái)等，其資金端面向個(gè)人投資者。區(qū)塊鏈技術(shù)的加入并非對(duì)整個(gè)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行改變，而是在風(fēng)控及效率上進(jìn)一步提升。下圖以核心企業(yè)合作為例，展示P2P平臺(tái)區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)商業(yè)模式。
模式中， P2P可以和多個(gè)行業(yè)的核心企業(yè)合作，適當(dāng)分散行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)網(wǎng)貸之家和網(wǎng)貸天眼的數(shù)據(jù)顯示，P2P平臺(tái)涉足供應(yīng)鏈金融的行業(yè)主要為汽車(chē)、三農(nóng)、醫(yī)藥、大宗商品和批發(fā)零售業(yè)，這幾個(gè)行業(yè)的特征主要表現(xiàn)為：上下游企業(yè)多且分散，體量大、需求穩(wěn)定、成熟度高等。
與核心企業(yè)自建P2P平臺(tái)相比，區(qū)塊鏈技術(shù)的作用對(duì)于自身不具備核心企業(yè)的P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)更為顯著，主要原因是此類(lèi)P2P平臺(tái)吸引的更多的是離核心企業(yè)較遠(yuǎn)，核心企業(yè)不愿意擔(dān)?；蛘吆诵钠髽I(yè)信用無(wú)法覆蓋而不能擔(dān)保的企業(yè)。對(duì)這類(lèi)企業(yè)撮合信貸業(yè)務(wù)增加了P2P風(fēng)控難度的同時(shí)，也降低了審批效率，具體表現(xiàn)為：1. P2P平臺(tái)對(duì)上下游的中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況沒(méi)有核心企業(yè)熟悉，需要花更多時(shí)間切入鏈條中，并對(duì)鏈條所在行業(yè)及鏈上企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)查，因此，P2P平臺(tái)對(duì)通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)建立起來(lái)的信任機(jī)制會(huì)更加依賴(lài)。2. P2P平臺(tái)可獲取的企業(yè)數(shù)據(jù)與信息少于核心企業(yè)可整合的數(shù)據(jù)，不利于平臺(tái)建立信用評(píng)分模型和搭建智能化風(fēng)控體系。在實(shí)際操作中，部分P2P平臺(tái)仍然采用抵質(zhì)押物形式進(jìn)行風(fēng)控。如使用區(qū)塊鏈技術(shù)，可加強(qiáng)對(duì)部分抵質(zhì)押物真實(shí)性和流轉(zhuǎn)情況的判斷，從而逐步減少對(duì)部分抵質(zhì)押實(shí)物的依賴(lài)，簡(jiǎn)化風(fēng)控流程，提高審批效率。
3、 區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈生態(tài)圈模式
第三種模式主要為具備較強(qiáng)供應(yīng)鏈金融或區(qū)塊鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)的第三方，如ERP系統(tǒng)服務(wù)商、區(qū)塊鏈公司等，發(fā)起設(shè)立的區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融服務(wù)開(kāi)放平臺(tái)，將整個(gè)鏈上涉及的核心企業(yè)、資金需求方、資金提供方、擔(dān)保方、數(shù)據(jù)信息服務(wù)方等進(jìn)行全部連接與整合，共享數(shù)據(jù)與合作，同時(shí)共同維護(hù)區(qū)塊鏈云節(jié)點(diǎn)，形成完整的供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈，下圖以應(yīng)收賬款管理平臺(tái)為例。
來(lái)源：趣鏈科技，匯盈戰(zhàn)略研究院
第三方平臺(tái)以撮合為目的，不承擔(dān)借貸風(fēng)控職責(zé)，更突出區(qū)塊鏈和供應(yīng)鏈系統(tǒng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，協(xié)調(diào)生態(tài)圈中各方利益與需求，推動(dòng)行業(yè)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的建立，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融參與各方的數(shù)據(jù)共享，以及維護(hù)數(shù)據(jù)安全。目前主要通過(guò)簽署保密協(xié)議的方式來(lái)確保企業(yè)信息不外泄，數(shù)據(jù)脫敏之后再進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析。
對(duì)此類(lèi)模式較為感興趣的早期參與者，主要包括自身缺乏業(yè)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)或技術(shù)資源優(yōu)勢(shì)的中小規(guī)模機(jī)構(gòu)，一方面可利用生態(tài)圈內(nèi)的業(yè)務(wù)資源實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，解決資金或資產(chǎn)需求;另一方面，借助平臺(tái)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在平臺(tái)整個(gè)生態(tài)體系內(nèi)生成自己的小生態(tài)圈。
在實(shí)際運(yùn)作中，目前這樣的第三方平臺(tái)還比較少，因?yàn)樾枰獏f(xié)調(diào)的參與方很多，基本還處在資源整合階段，對(duì)于平臺(tái)可提供的除技術(shù)之外的服務(wù)體系也還不完善。
是否需要布局區(qū)塊鏈技術(shù)，搶占市場(chǎng)先機(jī)，需要各企業(yè)結(jié)合自身情況，做出正確的戰(zhàn)略選擇，本文總結(jié)了以下四點(diǎn)建議：
1. 供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)門(mén)檻。與個(gè)人消費(fèi)信貸和一般的中小微企業(yè)信用貸相比，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式中需要核心企業(yè)的參與，以充分利用核心企業(yè)積累的上下游企業(yè)貿(mào)易往來(lái)信息與數(shù)據(jù)，具有一定的門(mén)檻性。大型核心企業(yè)基于自身優(yōu)勢(shì)和實(shí)力，可以考慮自建平臺(tái)，利于鏈條縱向深度發(fā)展。而P2P平臺(tái)或第三方平臺(tái)往往以聯(lián)合中小型核心企業(yè)的方式，注重橫向的多行業(yè)發(fā)展。
2. 區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的成熟度。區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合在初期并不帶來(lái)直接的經(jīng)濟(jì)效益，自主研發(fā)需投入大量的時(shí)間與資金成本。此外，其應(yīng)用還處于小范圍和小規(guī)模試點(diǎn)階段，包括核心企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)的參與數(shù)量也較有限。如果考慮大規(guī)模應(yīng)用推廣，則參與節(jié)點(diǎn)越來(lái)越多，數(shù)據(jù)量加大，隨之帶來(lái)的運(yùn)算壓力將不斷加大，對(duì)區(qū)塊的處理時(shí)間、每秒處理能力及安全性都是挑戰(zhàn)。目前，市場(chǎng)上有多家區(qū)塊鏈公司，不管是已開(kāi)源(如布比、分布科技)或者是未開(kāi)源代碼(如趣鏈科技)，均已陸續(xù)開(kāi)始為供應(yīng)鏈金融參與者提供底層區(qū)塊鏈技術(shù)，不具備自主研發(fā)能力或?qū)嵙Φ钠髽I(yè)可考慮直接運(yùn)用現(xiàn)有開(kāi)源技術(shù)試點(diǎn)使用，在業(yè)務(wù)規(guī)?；笾攸c(diǎn)考慮符合國(guó)家技術(shù)規(guī)范和規(guī)劃戰(zhàn)略安全規(guī)劃，具備高吞吐量和低系統(tǒng)延遲的區(qū)塊鏈平臺(tái)合作。
3. 參與者的協(xié)同度。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用基于一個(gè)共識(shí)機(jī)制，即需要多個(gè)節(jié)點(diǎn)的參與者互相配合與認(rèn)同。例如銀行等金融機(jī)構(gòu)作為資金端，需要銀行對(duì)經(jīng)由區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行確權(quán)的應(yīng)收賬款得到認(rèn)同，完成線(xiàn)上確權(quán)后才能繼續(xù)審核及放款操作。因此企業(yè)在布局區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)，需全盤(pán)考慮各利益相關(guān)方的協(xié)同度，確保鏈上各業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)能實(shí)現(xiàn)良好運(yùn)轉(zhuǎn)。
4. 應(yīng)對(duì)監(jiān)管的不確定性。監(jiān)管層在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)，其政策偏于事中事后監(jiān)管，對(duì)創(chuàng)新過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)初期并未采取強(qiáng)監(jiān)管措施，因此，行業(yè)實(shí)踐者在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)初期，尤其是在技術(shù)布局上，須做好對(duì)監(jiān)管層的透明與公開(kāi)，確保因技術(shù)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來(lái)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)可控。P2P的監(jiān)管發(fā)展歷程便很好的案例，只有公開(kāi)透明，擁抱監(jiān)管，才能逐步化解監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，為創(chuàng)新贏得良好的監(jiān)管環(huán)境。
評(píng)論區(qū)
