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淡季價(jià)格自然回落, 冬儲需求有望拉動鋼價(jià)。 年關(guān)將至,氣溫下降,淡季來臨,市場需求自然回落,成交階段性走弱明顯,加之年底商家存在資金回籠需求,出貨套現(xiàn)也使得價(jià)格下跌。價(jià)格的回調(diào)以及對于來年開春需求釋放的預(yù)期促使貿(mào)易商冬儲,冬儲需求有望在 1-2月繼續(xù)拉動價(jià)格上漲。 本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價(jià)格變動-1.53%至 4743 元/噸;螺紋、高線分別變化-2.70%、 -2.23%至 4692、 4864 元/噸;熱軋、冷板、中板分別變動 0.20%、 0.08%、 -0.18%至 4417、 5012、 4351 元/噸;另外無縫管、焊管、無取向硅鋼、取 2 向硅鋼價(jià)格分別變動-1.75%、 -2.02%、 0.50%、 0%至 5600、 4607、 6080、 12400 元/噸。不銹鋼 300 系熱軋和不銹鋼 400 系熱軋分別變動 0.64%、 0%至 15700、 8800 元/噸。
鐵礦石整體偏強(qiáng)。 外礦供給端, 上周( 12/11-12/15)北方六大港口進(jìn)口礦到港量 1153萬噸,環(huán)比增加 466.3 萬噸。國產(chǎn)礦供給, 根據(jù) 12 月 15 日數(shù)據(jù),國產(chǎn)礦山企業(yè)產(chǎn)能利用率 59.30%, 環(huán)比上升 0.1 個百分點(diǎn); 需求端, 鋼廠高爐開工率 62.15%,上升 0.27 個百分點(diǎn),產(chǎn)能利用率 71.33%,上升 0.01 個百分點(diǎn)。周進(jìn)口 PB 粉礦 61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化 4.5%、 0%至 532、 608 元/噸。 焦炭價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。 供給端, 全國焦企產(chǎn)能利用率 67.16%, 較上周降低 0.98 個百分點(diǎn); 100 家樣本鋼廠焦炭庫存增加 0.05 天至12.40 天。本周山西焦炭、主焦精煤分別變化 7.6%、 4.1%至 2125、 1520 元/噸。另外廢鋼、硅鐵價(jià)格分別變化 11.4%、 0%至 2516、 11900 元/噸。
噸鋼毛利大幅下降。 本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化-217、 -203、-103、 -107、 -117 元至 1105、 1158、 702、 790、 606 元/噸。 鋼材社會庫存反彈,鐵礦石港口庫存持續(xù)回升。 本周鋼材社會庫存變化 1.59%至 787 萬噸,其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線庫存分別變化-1.88%、 -0.69%、 0.55%、 4.09%、 3.98%至 177、 104、 99、310、97 萬噸。 主要港口鐵礦石庫存較上周變化 1.38%至 14537 萬噸。
投資策略: 春節(jié)后需求將集中釋放,目前低庫存下冬儲需求有望在 1-2 月繼續(xù)拉動價(jià)格上漲,盈利提高。明年全年看,內(nèi)需平穩(wěn),海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動國內(nèi)出口超預(yù)期回暖,鋼鐵供需依然維持緊平衡,高盈利繼續(xù)維持勢必將推動行業(yè)估值修復(fù)。 推薦具備內(nèi)生盈利成長性的全球鋼鐵龍頭寶鋼股份,央企且有整合預(yù)期的鞍鋼股份,受益于制造業(yè)投資恢復(fù)的板材區(qū)域龍頭新鋼股份, *ST 華菱,南鋼股份,大冶特鋼,受益于粵港澳大灣區(qū)城市經(jīng)濟(jì)圈的區(qū)域建材龍頭韶鋼松山, 三鋼閩光, 同時(shí)關(guān)注凌鋼股份。
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