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受翹尾因素影響，7月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比漲幅略有回落。
國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比上漲1.4%，漲幅比上月回落0.1個百分點(diǎn)。而全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比漲幅則持穩(wěn)在5.5%，漲幅連續(xù)3個月相同。
分析人士稱，從目前趨勢來看，下半年CPI將維持在低位運(yùn)行，全年漲幅不會超過2%。而7月份PPI同比漲幅持穩(wěn)，但受基數(shù)走高因素影響，下半年或呈現(xiàn)繼續(xù)回落態(tài)勢。
今年以來，食品價格整體低迷，菜價、豬價、蛋價均持續(xù)下跌，除去1月份因季節(jié)性因素攀升至2.5%的相對高位，CPI漲幅自2月份開始已經(jīng)連續(xù)6個月處于“1時代”，分別為0.8%、0.9%、1.2%、1.5%、1.5%、1.4%。
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長王軍表示，CPI顯示終端需求還是相對比較疲弱，不支持新周期開始的說法，價格上漲更多是供給方面的反映。
中信證券研究部首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳指出，7月份CPI漲幅低于預(yù)期一方面是，7月份非食品CPI漲幅為2.0%，比6月份回落0.2個百分點(diǎn);另一方面，豬肉價格下降15.5%，影響CPI下降0.46個百分點(diǎn)，豬周期對CPI的拖累作用仍然存在。
數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比上漲1.4%，漲幅比上月回落0.1個百分點(diǎn)。食品價格下降1.1%，影響CPI下降約0.21個百分點(diǎn)。其中，豬肉價格下降15.5%，影響CPI下降0.46個百分點(diǎn);鮮菜價格上漲9.1%，影響CPI上漲約0.20個百分點(diǎn)。
此外，非食品價格上漲2.0%，影響CPI上漲約1.62個百分點(diǎn)。其中，醫(yī)療保健類價格上漲5.5%，教育服務(wù)類價格上漲3.3%，居住類價格上漲2.5%。
據(jù)測算，在7月份1.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為1.0個百分點(diǎn)，新漲價因素約為0.4個百分點(diǎn)。
對于下半年CPI走勢，分析人士指出，下半年CPI仍將延續(xù)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，全年漲幅不會超過2%。但是要警惕四季度后半段CPI漲幅將進(jìn)入上升通道。
諸建芳指出，短期內(nèi)通脹平穩(wěn)，處于1.5%~2.0%的區(qū)間，食品和豬周期對CPI通脹的壓制仍然存在。此外，三、四季度PPI回落也將拉低CPI中非食品價格回落，這將共同導(dǎo)致短期內(nèi)CPI漲幅仍然處于較低的水平。三季度至四季度初，CPI漲幅將處在1.5%~2.0%的區(qū)間，通脹“無虞”，但是要警惕四季度后半段CPI漲幅將進(jìn)入上升通道。
PPI方面，主要受鋼材、有色金屬等產(chǎn)品價格上漲影響，7月份PPI環(huán)比漲幅由降轉(zhuǎn)升，上漲0.2%，同比漲幅連續(xù)3個月相同。
在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中，20個行業(yè)產(chǎn)品價格上漲，比上月增加9個。從主要行業(yè)看，環(huán)比漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別上漲2.7%和1.5%，合計影響PPI上漲約0.3個百分點(diǎn)。
王軍表示，PPI同比漲幅還保持較高水平，說明工業(yè)品價格有一定壓力，但目前看價格上漲很難從上游傳導(dǎo)到下游，需求沒那么強(qiáng)勁。這對中下游是打擊，中下游價格漲不起來，上游價格漲勢也很難持續(xù)。
對于未來走勢，諸建芳指出，下半年P(guān)PI漲幅將持續(xù)回落。由于2016年三、四季度PPI基數(shù)急劇走高，這將導(dǎo)致2017年基數(shù)迅速升高，這將拉動PPI漲幅持續(xù)回落，預(yù)計2017年年底PPI漲幅將會回落至0~2%的區(qū)間。
同時，諸建芳也指出，工業(yè)品嚴(yán)重通縮短期不會再現(xiàn)。一方面，上游行業(yè)資本開支的擴(kuò)張滯后于需求的回暖，從而導(dǎo)致供需有一定的缺口;另一方面，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，需求的回暖具有很強(qiáng)的持續(xù)性?！拔磥戆肽曛?年，如果上游行業(yè)的供需格局不發(fā)生大的扭轉(zhuǎn)，工業(yè)品價格將持續(xù)溫和上漲，周期行業(yè)高景氣度可以延續(xù)?！?
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