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6月下旬以來(lái)，國(guó)際油價(jià)觸底回升，連續(xù)反彈了31個(gè)交易日。原油上漲之際，下游化工品也普遍走強(qiáng)，與原油走勢(shì)較為吻合。分析人士指出，預(yù)計(jì)WTI油價(jià)中樞將在50美元/桶附近震蕩，大部分化工品價(jià)格伴隨原油價(jià)格波動(dòng)。
油價(jià)大漲
據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月22日以來(lái)的31個(gè)交易日里，紐約原油期貨主力合約累計(jì)反彈17.05%;最近更是連續(xù)拉升，一度突破50美元/桶。
金石期貨分析師黃李強(qiáng)表示，原油最近強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，首先，在需求端，隨著下游消費(fèi)不斷回暖，供需失衡的問(wèn)題得到了緩解。其次，供給方面，美國(guó)稱(chēng)可能會(huì)對(duì)委內(nèi)瑞拉進(jìn)行制裁，這可能會(huì)造成委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量下降。在上述因素共同作用下，原油大幅上漲。
華泰期貨則分析，近期美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁持續(xù)升溫，委內(nèi)瑞拉是美國(guó)重質(zhì)原油重要的進(jìn)口國(guó)，如果直接對(duì)委內(nèi)瑞拉石油禁運(yùn)也會(huì)對(duì)美國(guó)自身的原油供應(yīng)產(chǎn)生較大沖擊，因此概率不大，但有可能停止對(duì)委內(nèi)瑞拉的稀釋劑出口，可能讓委內(nèi)瑞拉原油出口進(jìn)一步下滑。當(dāng)然，美國(guó)也有可能對(duì)石油企業(yè)和金融領(lǐng)域進(jìn)行制裁，限制委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司的貿(mào)易與結(jié)算，但對(duì)委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)的直接影響將較為有限。
廣發(fā)期貨表示，油價(jià)自6月下旬以來(lái)持續(xù)呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢(shì)，得益于早期油價(jià)的疲軟疊加夏季旺盛的需求，同時(shí)近期利好消息不斷，進(jìn)一步抬升油價(jià)。近期美國(guó)能源信息署(EIA)公布的月度數(shù)據(jù)中顯示，美國(guó)汽油需求連續(xù)第二個(gè)月增加。進(jìn)入8月，預(yù)期首周庫(kù)存數(shù)據(jù)將持續(xù)下降，油價(jià)將繼續(xù)受到有力支撐，建議多單持有。
7月26日EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，此前一周美國(guó)原油庫(kù)存降幅大于市場(chǎng)預(yù)期，汽油和精煉油庫(kù)存降幅也大于預(yù)期。EIA公布，截至7月21日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存下降720.8萬(wàn)桶，連續(xù)四周錄得下滑，市場(chǎng)預(yù)估為減少262.9萬(wàn)桶。
化工品跟隨原油走強(qiáng)
原油走強(qiáng)之下，下游化工品普遍偏強(qiáng)。6月23日以來(lái)，瀝青、PVC、PP、PTA主力合約紛紛上漲，與原油走勢(shì)較為吻合。
業(yè)內(nèi)人士指出，原油價(jià)格上漲肯定會(huì)抬升化工品的成本重心，短期內(nèi)對(duì)于化工品價(jià)格有進(jìn)一步推升的作用。不過(guò)，黃李強(qiáng)認(rèn)為，化工品價(jià)格如何走還需要進(jìn)一步分析。首先，原油上漲是否具備可持續(xù)性，至少目前還沒(méi)有明顯的證據(jù)支撐這一點(diǎn)。消費(fèi)的回暖屬于季節(jié)性因素，而委內(nèi)瑞拉的問(wèn)題則是突發(fā)事件。因此這些因素并不會(huì)改變?cè)蛢r(jià)格整體的運(yùn)行趨勢(shì)。目前來(lái)看，隨著油價(jià)上漲，原油的產(chǎn)量將會(huì)繼續(xù)上升，這決定了原油很難持續(xù)上漲。因此成本端很難支撐化工品價(jià)格上漲。
“國(guó)內(nèi)的化工品臨近旺季，價(jià)格出現(xiàn)了不同程度上漲，而這種上漲主要是由于前期供給階段性不足引起的。由于前期大張，后續(xù)沒(méi)有利多跟進(jìn)，因此化工品大概率旺季不旺，單純因?yàn)樵蜕蠞q而追多可能會(huì)追到高位。這里尤以瀝青最為明顯，價(jià)格已經(jīng)被高估。”黃李強(qiáng)說(shuō)。
廣發(fā)證券則在研究報(bào)告中表示，展望未來(lái)一段時(shí)間基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，多數(shù)周期類(lèi)化工品相繼開(kāi)啟景氣復(fù)蘇進(jìn)程。預(yù)計(jì)WTI油價(jià)中樞將在50美元/桶附近震蕩，大部分化工品價(jià)格伴隨原油價(jià)格波動(dòng)，精細(xì)化學(xué)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，供給端格局較好的化工品仍具有獨(dú)立行情。供給側(cè)改革方面，關(guān)注產(chǎn)能可能永久性退出的化工子行業(yè);關(guān)注部分地區(qū)環(huán)保趨嚴(yán)對(duì)行業(yè)的影響。下游實(shí)質(zhì)性需求復(fù)蘇有待觀察。
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