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近期我們對(duì)化工行業(yè)原本整體的判斷是，基本面維持高位，但是由于市場(chǎng)對(duì)環(huán)保約束和價(jià)格上漲的預(yù)期過(guò)于充分，難有大的趨勢(shì)性行情。但是上周發(fā)生的美國(guó)颶風(fēng)，卻使得我們不得不改變前期觀點(diǎn)，我們判斷化工行業(yè)將有望迎來(lái)新一輪的整體性價(jià)格上漲，具體邏輯如下：
颶風(fēng)影響加劇全球化工供需緊張：本輪颶風(fēng)登陸點(diǎn)就在美國(guó)能化中心德州，颶風(fēng)導(dǎo)致的洪水已經(jīng)達(dá)到百年一遇的級(jí)別，化工產(chǎn)能大面積關(guān)停，其全球占比普遍超過(guò)5%。據(jù)預(yù)計(jì)大水要至少1個(gè)月以后才能褪去，后續(xù)還要安全排查、檢修和更換配件，預(yù)計(jì)最快也要11月才能復(fù)產(chǎn)。但由于上述品種在颶風(fēng)前的全球供需就非常緊張，突然停產(chǎn)無(wú)疑更是雪上加霜，其效果相當(dāng)于美國(guó)在化工行業(yè)做了一次供給側(cè)改革，未來(lái)價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)一輪整體性上漲。
影響較多化工產(chǎn)品，相關(guān)品種短期漲幅較大：本輪颶風(fēng)已經(jīng)導(dǎo)致登陸點(diǎn)附近的9家化工廠和4家煉油廠停產(chǎn)，影響了1.85億噸煉油產(chǎn)能、1010萬(wàn)噸乙烯產(chǎn)能及其下游的聚乙烯、60%的各類苯系產(chǎn)品、65%的聚丙烯、30%的氯堿、45%的甲醇、32萬(wàn)噸MDI、22萬(wàn)噸TDI、13.6萬(wàn)噸環(huán)氧樹(shù)脂和71萬(wàn)噸丙烯酸。除了上述直接停產(chǎn)的影響以外，還通過(guò)乙烯價(jià)格上漲，傳導(dǎo)至乙烯法PVC成本提升和MTO路線可接受甲醇價(jià)格上限的提升，對(duì)整體化工價(jià)格的沖擊極大，并且已造成乙烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、甲醇和丙烯酸價(jià)格暴漲，較一個(gè)月之前漲幅分別達(dá)到15%、7%、14%，12%、16%和13%。
投資建議：在颶風(fēng)影響持續(xù)發(fā)酵的催化下，乙烯、丙烯酸、聚丙烯、PVC、甲醇、MDI、TDI等化工品種紛紛大漲，受益企業(yè)為衛(wèi)星石化(17.68 -1.61%,診股)、上海石化(6.39 -1.24%,診股)、東華能源(12.12 -2.42%,診股)、新奧股份(14.16 -0.91%,診股)、萬(wàn)華化學(xué)(39.52 +2.62%,診股)和滄州大化(60.08 +5.94%,診股)，衛(wèi)星石化(002648，買入)、上海石化(600688，買入)、東華能源(002221，增持)、新奧股份(600803，買入)、萬(wàn)華化學(xué)(600309，買入)、滄州大化(600230，未評(píng)級(jí))，建議關(guān)注。
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