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概述：6月份全國水泥需求持續(xù)走弱，水泥產(chǎn)量也持續(xù)收縮，水泥價(jià)格沖高回落，行業(yè)利潤略有改善。步入7月，市場(chǎng)需求難有提振，水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，產(chǎn)量持續(xù)收縮，而生產(chǎn)成本相對(duì)平穩(wěn)，全國水泥價(jià)格或承壓下行。
一、6月份水泥價(jià)格沖高回落
1、水泥需求整體下降，基建好于房建
據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：5月出庫量周均402萬噸，環(huán)比下降9.46%，同比下降22.7%。6月份全國新開項(xiàng)目量持續(xù)減少，其中基建項(xiàng)目開工情況好于房建，整體需求呈持續(xù)下降趨勢(shì)。
基建方面：6月水泥直供量周均178萬噸，環(huán)比下降4.3%，同比下降9.2%。6月份全國基建水泥用量持續(xù)下滑，主要5月以來全國重大工程項(xiàng)目開工率同比下降8成以上，6月份主要是存量項(xiàng)目支撐需求，短期內(nèi)基建需求難有較大改善。
房建方面：根據(jù)百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企6月全國混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.75%，較上月下降0.73個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3.63個(gè)百分點(diǎn)。6月份高溫雨水天氣增多，加上重點(diǎn)考試等因素影響房建項(xiàng)目施工放緩，其次房建新開工項(xiàng)目量持續(xù)減少，房建需求持續(xù)下降。
2、水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥產(chǎn)量持續(xù)下降
據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，6月全國窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率38.3%，環(huán)比下降14.64個(gè)百分點(diǎn)。全國熟料庫容比65.23%，環(huán)比下降1.97個(gè)百分點(diǎn)。6月份多地水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)增加，窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率同比明顯下降，但由于整體需求較去年下降2成以上，在水泥企業(yè)加大錯(cuò)峰生產(chǎn)的情況下，熟料庫存依然處于中高位水平。
3、全國水泥價(jià)格沖高回落
截至6月28日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)384.1，月環(huán)比上漲2.02%，同比下降5.99%。上半月由于新國標(biāo)執(zhí)行影響成本上升，加上多地水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥價(jià)格指數(shù)上漲至392，下半月由于市場(chǎng)需求持續(xù)下滑，加之錯(cuò)峰生產(chǎn)結(jié)束后復(fù)產(chǎn)，熟料庫存高位，水泥價(jià)格指數(shù)回落至384。整體來看，6月全國水泥價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)。
6月份華南、西南、華北、西北、東北地區(qū)漲勢(shì)明顯，華南漲幅最大，達(dá)11.97%;華東、華中地區(qū)跌勢(shì)明顯，華中跌幅最大，達(dá)3.21%。6月份各區(qū)域需求整體同比下滑，而各地錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不同，水泥價(jià)格整體漲跌互現(xiàn)。其中華南、西南、西北、華北、東北等地區(qū)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度加強(qiáng)，部分區(qū)域出現(xiàn)限量發(fā)售，整體供需矛盾相對(duì)舒緩，價(jià)格小幅上升;華東、華中地區(qū)限產(chǎn)力度相對(duì)較小，而市場(chǎng)需求未有明顯改善，市場(chǎng)競爭激烈，價(jià)格小幅回落。
6月回顧觀點(diǎn)：6月份需求持續(xù)下滑，其中基建需求表現(xiàn)好于房建;水泥熟料產(chǎn)量持續(xù)下降，但由于市場(chǎng)需求同比下降較大，水泥熟料庫存仍有壓力;各地水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不同，而需求整體下降的前提下，水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)。
二、7月份全國水泥價(jià)格承壓下行
1、水泥需求難有提振
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：據(jù)百年建筑調(diào)研，截至6月25日，樣本建筑工地資金到位率為62.60%，周環(huán)比下降1.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為64.96%，周環(huán)比下降1.11個(gè)百分點(diǎn);房建項(xiàng)目資金到位率為49.27%，周環(huán)比下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。6月份工地資金到位率持續(xù)下降，其中，云南、福建和天津的房建項(xiàng)目資金變差;河南、浙江、上海和江蘇的非房建項(xiàng)目資金也環(huán)比走弱。從項(xiàng)目上看，市政項(xiàng)目資金到位降幅較大，因資金而緩建的項(xiàng)目數(shù)量增加。此外，據(jù)調(diào)研反饋，近期新增專項(xiàng)債多以還舊債為主，新項(xiàng)目開工缺少資金支持。預(yù)計(jì)7月份工地資金情況難有明顯改善，水泥需求難有提振。
2、錯(cuò)峰生產(chǎn)力度持續(xù)加強(qiáng)，水泥產(chǎn)量同比持續(xù)收縮
遼寧、吉林、黑龍江水泥企業(yè)7月錯(cuò)峰生產(chǎn)15天;新疆部分水泥企業(yè)7月錯(cuò)峰生產(chǎn)10天;陜西部分水泥企業(yè)7月份錯(cuò)峰生產(chǎn)20-30天;另外多地水泥企業(yè)執(zhí)行夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)，三季度停窯20-30天，整體錯(cuò)峰生產(chǎn)力度有增無減，熟料產(chǎn)量持續(xù)收縮，水泥產(chǎn)量同步下滑。
3、煤炭價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運(yùn)行
6月以來，產(chǎn)地在化工用煤及剛需客戶的拉運(yùn)支撐下，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但旺季預(yù)期落空，供給寬松格局逐漸傳導(dǎo)至產(chǎn)地市場(chǎng)，產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)對(duì)港口煤價(jià)支撐力度減弱。目前電廠整體日耗雖有攀升，但長江中下游持續(xù)強(qiáng)降雨，水電仍持續(xù)擠壓火電上升空間，“南澇北旱”一定程度上影響日耗提升進(jìn)度，在長協(xié)和進(jìn)口煤供應(yīng)穩(wěn)定下，終端庫存持續(xù)高位運(yùn)行，采購需求延續(xù)疲軟，中下游庫存高企仍對(duì)煤價(jià)形成壓制，短期內(nèi)價(jià)格將延續(xù)陰跌走勢(shì)。但市場(chǎng)對(duì)于強(qiáng)降雨結(jié)束之后的日耗存在較高預(yù)期，部分礦方、貿(mào)易商對(duì)于7月需求仍抱有期待，動(dòng)力煤價(jià)格整體大穩(wěn)小動(dòng)。水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運(yùn)行。
7月展望觀點(diǎn)：7月份工地資金難有改善，市場(chǎng)需求難有提振;水泥企業(yè)限產(chǎn)力度增大，水泥供應(yīng)持續(xù)收縮;水泥成本保持平穩(wěn);因此預(yù)計(jì)7月份全國水泥價(jià)格承壓下行。
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