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一、票據(jù)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

2018年，全國(guó)共發(fā)生票據(jù)業(yè)務(wù)2.22億筆，金額148.86萬(wàn)億元，同比分別下降13.23%和13.64%。其中，支票業(yè)務(wù)2.02億筆，金額131.47萬(wàn)億元，同比分別下降14.99%和14.52%;實(shí)際結(jié)算商業(yè)匯票業(yè)務(wù)1892.57萬(wàn)筆，金額16.21萬(wàn)億元，筆數(shù)同比增長(zhǎng)14.81%，金額同比下降3.35%;銀行匯票業(yè)務(wù)26.75萬(wàn)筆，金額1969.77億元，同比分別下降49.26%和45.96%;銀行本票業(yè)務(wù)116.14萬(wàn)筆，金額9850.58億元，同比分別下降29.48%和30.86%。

從票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)生額上看，總體呈現(xiàn)有升有降態(tài)勢(shì)。2018年1至11月份，根據(jù)上海票據(jù)交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)票據(jù)累計(jì)承兌16.12萬(wàn)億元，比去年同期增加3.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24.71%;2018年1至11月份，商業(yè)銀行累計(jì)辦理貼現(xiàn)8.72萬(wàn)億元，比去年同期增加2.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)35.62%，由此可見(jiàn)全市場(chǎng)票據(jù)承兌和貼現(xiàn)增長(zhǎng)較快。

從票據(jù)業(yè)務(wù)余額上看，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月末，票據(jù)融資余額比年初增加1.5萬(wàn)億，由年初3.9萬(wàn)億元增長(zhǎng)至11月末5.4萬(wàn)億元，占人民幣貸款比例由年初3.17%提高到4%;票據(jù)承兌余額延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，根據(jù)上海票據(jù)交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，9月末較年初增加5365億元，較6月末增加1753億元，11月末承兌余額為11.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.81%;商業(yè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額6.23萬(wàn)億元，同比上升36.41%;9月末票據(jù)承兌未到期余額8.7萬(wàn)億元，同比上升7.1%。

二、票據(jù)行業(yè)政策分析

2018年監(jiān)管政策頻出，有效控制了票據(jù)市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在金融嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)下，各地銀保監(jiān)會(huì)分局對(duì)轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)違規(guī)開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行了較為嚴(yán)厲的處罰，各參與機(jī)構(gòu)更加注重合規(guī)經(jīng)營(yíng)，全市場(chǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)整體穩(wěn)健。

2018年我國(guó)票據(jù)行業(yè)主要政策分析

三、2019年票據(jù)行業(yè)前景展望

2019年我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)向好，發(fā)展空間進(jìn)一步擴(kuò)大，票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新步伐加快，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能增強(qiáng)，票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理變化明顯，票據(jù)理論研究在票據(jù)歷史難點(diǎn)問(wèn)題的解決上發(fā)揮重要作用。

1.票據(jù)業(yè)務(wù)總量預(yù)計(jì)明顯增長(zhǎng)，電票業(yè)務(wù)快于整體市場(chǎng)增速

票據(jù)業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系已得到論證，2019年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策環(huán)境下，務(wù)必會(huì)使票據(jù)的市場(chǎng)需求保持活力，加上國(guó)家政策方面引導(dǎo)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其對(duì)中小微、民營(yíng)、三農(nóng)等及制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的強(qiáng)有力的支持，票據(jù)作為金融工具在這些領(lǐng)域得到發(fā)展和增長(zhǎng)是必然的。

2019年，票據(jù)市場(chǎng)整體簽發(fā)承兌增速預(yù)計(jì)比2018年有10%以上的增長(zhǎng)，電子票據(jù)的使用環(huán)境更加友好，電票的發(fā)展速度快于整體的發(fā)展速度;隨著小額票據(jù)的支付功能迅速擴(kuò)大，在企業(yè)背書(shū)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)支付結(jié)算等方面需求旺盛;經(jīng)過(guò)2018年的市場(chǎng)系統(tǒng)建設(shè)和磨合，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)相較2018年存在一定比例的增長(zhǎng);轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)或?qū)⒏淖?018年的下降趨勢(shì)，迎來(lái)快速增長(zhǎng);從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，票據(jù)業(yè)務(wù)在2019年對(duì)中小微企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)占比會(huì)進(jìn)一步加大。

2.票據(jù)市場(chǎng)利率總體企穩(wěn)，局部時(shí)點(diǎn)或?qū)⒋嬖谄鸱▌?dòng)

2018年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2019年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，并解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題?；诖苏呋{(diào)，預(yù)計(jì)2019年資金市場(chǎng)流動(dòng)性將和2018年三四季度一樣保持合理充裕，較大可能針對(duì)再貼現(xiàn)及再貸款增加額度同時(shí)降低操作門(mén)檻，市場(chǎng)將進(jìn)一步從寬貨幣轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性寬信用;另一方面，在宏觀政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下，2019年商業(yè)銀行信貸規(guī)?？傮w難以出現(xiàn)緊張局面。

因此，預(yù)計(jì)2019年票據(jù)市場(chǎng)利率將總體企穩(wěn)，但不排除因國(guó)際環(huán)境變化及國(guó)內(nèi)政策調(diào)整對(duì)時(shí)點(diǎn)造成的擾動(dòng)，同時(shí)，月度內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格變化也將受貼現(xiàn)量、信貸規(guī)模調(diào)控等多重因素影響發(fā)生起伏，需市場(chǎng)各方謹(jǐn)慎判斷。

3.票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新進(jìn)入深水區(qū)，熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題引發(fā)關(guān)注

2019年，一些有關(guān)票據(jù)市場(chǎng)的新政策有望明朗。一是資管資金投資票據(jù)資產(chǎn)問(wèn)題。目前上海票交所正在呼吁各家金融機(jī)構(gòu)共同努力，積極推動(dòng)資管資金投資票據(jù)市場(chǎng)，票據(jù)資產(chǎn)不屬于信貸資產(chǎn)已得到金融管理部門(mén)的認(rèn)可，同時(shí)，票交所也在通過(guò)票據(jù)交易系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的支持，努力將票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)化債權(quán)產(chǎn)品，一旦上海票交所運(yùn)行成熟，資管資金在票交所平臺(tái)投資票據(jù)資產(chǎn)將成為可能。二是承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)將會(huì)在供應(yīng)鏈領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展。目前全國(guó)上下都在大力支持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)，這其中供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)將發(fā)揮重要作用，從承兌到貼現(xiàn)，可成功將核心或大型企業(yè)的信用傳導(dǎo)至民營(yíng)企業(yè)，再?gòu)馁N現(xiàn)到再貼現(xiàn)，可將人行再貼現(xiàn)資金通過(guò)票交所平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)民營(yíng)和小微企業(yè)的精準(zhǔn)支持。

隨著各金融機(jī)構(gòu)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)支持民營(yíng)企業(yè)認(rèn)識(shí)的提升，供應(yīng)鏈票據(jù)業(yè)務(wù)在承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)上的將得到更進(jìn)一步的發(fā)展。三是融資性票據(jù)可能會(huì)有望突破，票據(jù)法的修改會(huì)有所提速。受《票據(jù)法》中票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)具有真實(shí)的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系限制，融資性票據(jù)的合理性一直未被正名，但在票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐中，融資性票據(jù)在完善企業(yè)融資市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，傳導(dǎo)央行貨幣政策等方面取到了積極的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年票據(jù)承兌和貼現(xiàn)企業(yè)中80%以上是小微和民營(yíng)企業(yè)，在中央大力支持小微和民營(yíng)企業(yè)的背景下，修訂《票據(jù)法》，適度放開(kāi)發(fā)展融資性票據(jù)將會(huì)加快進(jìn)程。

4.票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理有難度，防范化解風(fēng)險(xiǎn)措施會(huì)強(qiáng)化

2019年，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)陡增，不可避免傳染到票據(jù)業(yè)務(wù)，二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)，流動(dòng)性變化、利率的變化會(huì)給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加幾率;創(chuàng)新中的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、電子票據(jù)加快發(fā)展中的操作風(fēng)險(xiǎn)，一些金融機(jī)構(gòu)考核加大可能出現(xiàn)的總體風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)給各參與主體帶來(lái)挑戰(zhàn);同時(shí)也給各參與主體高度重視票據(jù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提高了關(guān)注度。

在應(yīng)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)中，各參與主體會(huì)陸續(xù)出臺(tái)一些行之有效的措施應(yīng)對(duì)防范，強(qiáng)化票據(jù)從業(yè)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹(shù)立穩(wěn)健的票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展觀;科學(xué)定位，合理規(guī)劃，理順票據(jù)業(yè)務(wù)管理體制;梳理票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)章制度，從制度上防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)培訓(xùn)，從提高從業(yè)人員員工素質(zhì)、技能出發(fā)，防范人員風(fēng)險(xiǎn);加強(qiáng)經(jīng)驗(yàn)交流，構(gòu)筑票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防火墻;加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)建設(shè)，用先進(jìn)技術(shù)手段防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);針對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不同類(lèi)型實(shí)行不同的風(fēng)險(xiǎn)防范舉措，推進(jìn)票據(jù)業(yè)務(wù)精細(xì)化管理;組織業(yè)務(wù)檢查，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)提出整改建議并督促落實(shí)。

5.票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)一步完善，為高質(zhì)量發(fā)展提供條件

高質(zhì)量票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施是發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場(chǎng)的硬件。2019年票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展將對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的完善提出更高要求。票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施包括核心基礎(chǔ)設(shè)施(票據(jù)一、二級(jí)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施)及配套基礎(chǔ)設(shè)施(評(píng)級(jí)評(píng)估機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)等)。

票據(jù)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的完善將從以下幾方面進(jìn)行：一是票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的完善，系統(tǒng)和制度將進(jìn)一步完善，提升票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的活躍度與流動(dòng)性;二是票據(jù)一級(jí)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施將加快規(guī)劃，直貼平臺(tái)的建設(shè)將得到推動(dòng)，從而推進(jìn)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展，這也是降低實(shí)體企業(yè)融資成本的要求，有利于提升票據(jù)市場(chǎng)融資效率以及對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力;三是設(shè)計(jì)并改造票據(jù)市場(chǎng)配套基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)公共服務(wù)的完善，借鑒債券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，嘗試發(fā)展票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，票據(jù)專(zhuān)業(yè)評(píng)級(jí)評(píng)估機(jī)構(gòu)、票據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)有望得到發(fā)展，在推進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)精細(xì)化、專(zhuān)業(yè)化發(fā)展上更進(jìn)一步。

6.票據(jù)理論研究有望深化，為解決難點(diǎn)問(wèn)題提供理論支持

票據(jù)信用理論研究的深化需要社會(huì)各方共同參與，使其能更好地發(fā)揮票據(jù)服務(wù)經(jīng)濟(jì)金融的作用。四十年尤其近十多年票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，無(wú)疑對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)及許多基本制度，特別是票據(jù)信用理論是個(gè)極大的挑戰(zhàn)。面對(duì)票據(jù)市場(chǎng)出現(xiàn)的新變化、新發(fā)展和新實(shí)踐，票據(jù)研究機(jī)構(gòu)和票據(jù)市場(chǎng)參與主體應(yīng)在票據(jù)應(yīng)用理論方面加大研究力度，深化研究深度，以此為著手點(diǎn)，為票據(jù)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展提供思路和決策依據(jù)。從票據(jù)業(yè)務(wù)的宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面上，提高對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)注度，應(yīng)對(duì)票據(jù)信用理論開(kāi)展的整體性、系統(tǒng)性、專(zhuān)業(yè)性的分析研究與認(rèn)識(shí)深化，從而推動(dòng)票據(jù)業(yè)務(wù)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，在票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)變化等領(lǐng)域加快加緊研究，對(duì)票據(jù)模式、產(chǎn)品、收益率等方面持續(xù)進(jìn)行關(guān)注研究。