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凜冬已至，民營經(jīng)濟火與冰
國務(wù)院副總理劉鶴在10月19日的采訪中表示，中國民營經(jīng)濟貢獻了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，以及90%以上的新增就業(yè)和企業(yè)數(shù)量?！皼]有民營企業(yè)的發(fā)展，就沒有整個經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展;沒有高質(zhì)量的民營企業(yè)體系，就沒有現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系;支持民營企業(yè)發(fā)展就是支持整個國民經(jīng)濟的發(fā)展?！?
然而依據(jù)中國中小企業(yè)協(xié)會發(fā)布的2018年三季度中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)，預計第四季度中小企業(yè)的生存環(huán)境依然不容樂觀。
在經(jīng)濟下行周期內(nèi)，中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)的融資問題愈發(fā)嚴峻。由于企業(yè)資產(chǎn)流動性較高，普遍缺少抵押擔保，向銀行貸款存在困難，甚至部分遇到銀行“抽貸、壓貸、停貸”，不得已走上了民間貸款的道路又因其極高利率導致企業(yè)周轉(zhuǎn)不靈走向破產(chǎn)的不勝枚舉。
對民企貸款比例失調(diào)的現(xiàn)狀，中國銀保監(jiān)會主席郭樹清提出“一二五”的目標，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業(yè)對民營企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。貸款比例指標下的供應(yīng)鏈金融模式，銀行為緩沖企業(yè)信用風險以國企為通道進行放貸可在解決銀行業(yè)務(wù)壓力的同時減少系統(tǒng)風險，而對于中小企業(yè)而言也能緩解企業(yè)尋貸壓力，促進核心企業(yè)圈外的細胞獨立成長。而當下的供應(yīng)鏈金融，正是一個魔法叢生，混沌未開，神魔亂舞，修仙殉道，煉金求財，等待審判，無限未知的行業(yè)，稱重之前，讓我們一一道來。
2供應(yīng)鏈金融，猜到開頭的煉金術(shù)?
最早在Timme，S.G.與C.Williams-Timme在一篇名為The Financial-SCM Connection的調(diào)查報告中提出有關(guān)供應(yīng)鏈金融的定義，是為輔助實現(xiàn)供應(yīng)鏈的目標，引得供應(yīng)鏈參與者與外部金融機構(gòu)合作而產(chǎn)生的新業(yè)務(wù)。隨著研究的深入，國外學者逐漸從對供應(yīng)鏈表層基礎(chǔ)要素與流程的探究深化為對資金流動性的探究。Randall和Farris提出供應(yīng)鏈金融應(yīng)該是在上下游之間提供的資金合作以減少平均成本提升效益。Wuttke提出供應(yīng)鏈金融是實現(xiàn)現(xiàn)金流的實時監(jiān)測與控制，以更好提供例如墊資的服務(wù)，以減少供應(yīng)商的成本。
美國的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生于19世紀末，第一階段為商業(yè)銀行主導，然而信息不對稱導致銀行無法把控企業(yè)風險，企業(yè)也無法自由選擇銀行，這個階段的供應(yīng)鏈金融依然處于不完善的狀態(tài)。第二階段則是核心企業(yè)主導的供應(yīng)鏈金融，包括企業(yè)集團合作模式、物流企業(yè)主導模式等。典型案例則是美國聯(lián)合包裹服務(wù)公司UPS，其作為物流企業(yè)發(fā)現(xiàn)零售商沃爾瑪會要求東南亞的供應(yīng)商先行墊付全額貨款，結(jié)清需要等到到貨后30-90日，較長的賬期與高額的墊付資金使得小供應(yīng)商無法進入市場。UPS利用其提供物流服務(wù)獲取的交易信息，以及自身龐大的資金體量作為基礎(chǔ)，成為中間結(jié)算商為沃爾瑪與供應(yīng)商提物流、貸款、結(jié)算服務(wù)。
(圖來源：《國際供應(yīng)鏈金融三種典型模式分析》，謝世清/何彬)
第三階段美國將更多精力放在了電子信息技術(shù)層面的操作與維護，以推進各流程的簡化與優(yōu)化。
溯及我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展則是從1999年的深圳發(fā)展銀行涉足貨物質(zhì)押授信業(yè)務(wù)開始。真正系統(tǒng)探索貿(mào)易融資業(yè)務(wù)則始于廣州分行首創(chuàng)的商票保貼業(yè)務(wù)。銀行成立票據(jù)業(yè)務(wù)的專營部門授予規(guī)模大、信譽高的企業(yè)一定額度，允許企業(yè)以開立商業(yè)承兌匯票的方式向事先告知銀行的供應(yīng)商支付貨款，銀行在額度范圍內(nèi)以約定利率為持票人(即供應(yīng)商)提供商票貼現(xiàn)服務(wù)。2000年4月廣州分行貼現(xiàn)額達60億元，凈賺2400萬元。在2003年深發(fā)行推出“1+n”供應(yīng)鏈融資服務(wù)，作為供應(yīng)鏈金融的最初模式由于信息流不完善以及核心企業(yè)的信用背書過于單一，產(chǎn)生了許多“中間業(yè)務(wù)”且違約頻發(fā)，2013年的青島港事件中以倉單重復質(zhì)押認定的騙貸案已有端倪。
2017年10月國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導意見》明確指出要積極穩(wěn)妥發(fā)展供應(yīng)鏈金融。2018年2月4日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見》的中央1號文件對外發(fā)布，助力發(fā)展農(nóng)村供應(yīng)鏈金融。“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”帶來的理念與技術(shù)創(chuàng)新讓商業(yè)銀行、小微企業(yè)看到了希望，供應(yīng)鏈金融的新時代已悄然到來。
《2016互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融研究報告》提供數(shù)據(jù)顯示2015年度，網(wǎng)貸行業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)基本上遠高于行業(yè)整體增速，新增投資人數(shù)也遠高于行業(yè)水平，供應(yīng)鏈金融發(fā)展勢頭非常強勁。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的行業(yè)報告預計稱，到2020年我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模可達15萬億元左右。
而供應(yīng)鏈金融也的確正滲透至商業(yè)銀行、大企業(yè)，甚至P2P平臺。
去年浙江臺州銀行為核心企業(yè)正特股份開發(fā)的B2B供應(yīng)鏈電商平臺——工銀聚與資源計劃系統(tǒng)即ERP系統(tǒng)對接，允許上下游小企業(yè)通過該平臺線上自助交易，有效拓寬企業(yè)鏈條覆蓋面的同時也有效打破傳統(tǒng)地域限制，極大程度地降低小微企業(yè)貸款的戶均成本。此外，中農(nóng)建交相繼接入?yún)^(qū)塊鏈業(yè)務(wù)后，越來越多的區(qū)域性、中小型銀行也跟上步伐，推出相關(guān)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新產(chǎn)品，例如中信銀行推出“信e鏈-應(yīng)付流轉(zhuǎn)融通”、華夏銀行“鏈通雄安-區(qū)塊鏈-供應(yīng)鏈”6月首筆放款落地。
谷歌搜索“供應(yīng)鏈金融”，第一頁主要科普什么叫供應(yīng)鏈金融，第二頁以預計市場向好、結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)預計市場向好、銀行做供應(yīng)鏈金融預計市場向好勉強均分。供應(yīng)鏈金融正處于被“捧”，筆者害怕下一步被“殺”，只能先一步打好預防：供應(yīng)鏈金融并非完美無缺，理性看待之下還有很多問題有待解決。
比如以商業(yè)銀行主導的供應(yīng)鏈金融結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)后依然如何滿足全部交易場景、如何根據(jù)數(shù)據(jù)評判交易信用以及如何監(jiān)管等問題?；ヂ?lián)網(wǎng)“M+1+N”模式下的供應(yīng)鏈金融遇上逐漸展露金融市場的農(nóng)村，事情也并不如想象的簡單。農(nóng)村金融往往重資產(chǎn)、需求大，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展程度的落后導致企業(yè)信息的不全面、系統(tǒng)對接的使用不便以及支付理念的固化都桎梏著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。也不乏P2P平臺將供應(yīng)鏈當作摟錢的工具，最后人去樓空一場夢。
直至現(xiàn)階段，供應(yīng)鏈金融依然面臨許多問題。
首當其沖的便是標準缺失。供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系主要依托于《合同法》、《物權(quán)法》、《擔保法》等基本法，并無法涵蓋供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)及其特性，而行業(yè)規(guī)范也尚未形成，前期準入沒有標準，金融行為容易走偏。
其次，監(jiān)管問題一直是我國金融業(yè)的大頭，既不能不管也不能一管就死。今年五月將商業(yè)保理公司監(jiān)管職責由商務(wù)部劃分給銀保監(jiān)會，也從側(cè)面反映出我國監(jiān)管局面依然存在空間。
11月19日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席周亮表示監(jiān)管不能像章魚一樣受到刺激以后就全身收縮，而一旦舒展就全面放松。“什么叫“章魚效應(yīng)”，就是大家知道章魚是一種簡單的神經(jīng)節(jié)動物，當它的身上某一點受到刺激以后，它會全身收縮，一旦是舒展的時候，就全面的放松”，周亮表示，監(jiān)管不能像章魚一樣，要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的導向，要精準。
此外，該如何實質(zhì)上降低企業(yè)融資成本。供應(yīng)鏈金融模式下融資成本雖降低至8%-20%，相對于P2P平臺20%以上有所降低，但若算上通道費用以及審批制度的效率問題，并未對小微企業(yè)產(chǎn)生極大的吸引力。
市場上以“供應(yīng)鏈金融”為名的偽創(chuàng)新不計其數(shù)，不論是提供通道或是虛構(gòu)交易，往往實質(zhì)還是核心企業(yè)的信用背書，與供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展相違背，僅在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上套上了“創(chuàng)新”外套而已。
3供應(yīng)鏈金融，修仙者悄然而來
經(jīng)歷了中國最早電商平臺8848時代的上海文瀝信息技術(shù)有限公司CEO鐘勝九對此有一套自己的修仙論，“會議室都是用修仙境界來命名的，大成、元嬰……其實我覺得創(chuàng)業(yè)就是一個不斷修煉的過程?！?
鐘勝九指出：“正如Randall和Farris提出的供應(yīng)鏈金融應(yīng)該是在上下游之間提供的資金合作以減少平均成本提升效益。解決中小企業(yè)的現(xiàn)金流問題不能只依賴信貸，如果供應(yīng)鏈金融是解決企業(yè)經(jīng)營流動性問題，那么更應(yīng)該建立的是更靈活的結(jié)算方式?！?
文瀝“企業(yè)系”已經(jīng)歷經(jīng)三版，第一版為企業(yè)對賬工具，第二版為企業(yè)應(yīng)收賬款，文瀝發(fā)現(xiàn)無論是對賬還是應(yīng)收賬款的管理，有用卻遠沒有得到企業(yè)的重視，原因在于企業(yè)最想要的東西是快回款早收款。
第三版產(chǎn)品就是現(xiàn)在的企業(yè)系2.0，以將動態(tài)結(jié)算成為互聯(lián)網(wǎng)時代的結(jié)算方式為目標。動態(tài)結(jié)算是在企業(yè)間(B2B)長期貿(mào)易結(jié)算付款條件上的補充手段。在原有的貿(mào)易條款上，企業(yè)可根據(jù)自身當前運營資本情況，在和貿(mào)易伙伴已經(jīng)發(fā)生和即將發(fā)生的業(yè)務(wù)中，動態(tài)調(diào)整付款賬期及相關(guān)折扣。
動態(tài)結(jié)算能幫助企業(yè)自身加強資金彈性，提高資金效率。企業(yè)在保障自身現(xiàn)金流安全情況下，還可以通過動態(tài)結(jié)算，幫助上下游的合作伙伴提高資金彈性，構(gòu)建共贏的供應(yīng)鏈協(xié)作模式。為使動態(tài)結(jié)算能夠輕松使用，企業(yè)系采取以買方提前付款為拉動、賣方紅包賬單為推動、自動計算固定折扣、動態(tài)折扣模式、簡化對賬流程等方式促進企業(yè)回款主動性、積極性和有效性。
在推動采購與銷售企業(yè)之間結(jié)算信息流通的基礎(chǔ)上，對于有融資需求的公司，內(nèi)控根據(jù)應(yīng)收賬款紅包賬單的場景，通過交易信息結(jié)合進銷存、ERP數(shù)據(jù)等進行評判風險，并與銀行內(nèi)部進行系統(tǒng)對接，銀行根據(jù)文瀝提供的特定筆交易信用，結(jié)合其他大數(shù)據(jù)作出評估進行放貸，企業(yè)采用信用支付。
供應(yīng)鏈金融中現(xiàn)金流特定化為其控制風險的核心，針對此文瀝提出不同于絕大部分征信公司所作“企業(yè)征信”的“交易征信”概念，供應(yīng)鏈金融之本質(zhì)在于分離一個待融資企業(yè)與單筆交易風險之間的關(guān)聯(lián)，針對交易安全進行征信提供融資，而不只是靜態(tài)的外部信息征信。鐘比喻道，要看一家咖啡店的生意好不好，最直接的辦法是在門口看它一天賣了多少杯，因為這就是生意。
不同于市場上各色“供應(yīng)鏈金融”平臺，“不碰錢”是文瀝與眾不同的原則。據(jù)悉，文瀝已與多家銀行達成合作，通過客戶引流、場景提供乃至行內(nèi)主動風控不同模式，尤其基于聯(lián)合運營下將系統(tǒng)全部導入的方式實則省去了企業(yè)線下的協(xié)商、走流程，直接線上完成申請與放款。
鐘坦言道，作為一家科技公司八年來時有躊躇。面對中國市場上的機遇，2015年P(guān)2P風起時、2016年現(xiàn)金貸風起時、2017幣圈風起時，決策的一刻總是需要回到最初問自己“為什么要做這件事?”。不忘初心方得始終，做人，做事，在供應(yīng)鏈金融行業(yè)，文瀝式的“修仙者”，在這個凜冬中，尤為珍貴!
互聯(lián)網(wǎng)時代下的供應(yīng)鏈金融已然拉開中小微企業(yè)融資的新航線，社會需要它，也應(yīng)當容納其試錯成本。在引導合規(guī)、處罰違規(guī)的同時從監(jiān)管透明、準入門檻明確、技術(shù)進步等多方面共同推進對供應(yīng)鏈金融的進一步完善，讓它成為困境中的黑馬，在迷途中披荊斬棘。
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