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供應鏈金融的產生發(fā)展

二十世紀九十年代以來，供應鏈理論日漸流行。供應鏈是指企業(yè)從原材料和零部件采購、運輸、加工制造、分銷直至把產品運到最終消費者手中的連續(xù)過程。這一過程被看作是一個環(huán)環(huán)相扣的鏈條，而被形象地稱為供應鏈。

這個鏈條集成了產品設計和開發(fā)、原材料和零部件采購、運輸、倉儲、加工制造和分銷等生產經營活動的全過程，集中了原材料生產供應商、半成品或零部件加工商、運輸商、最終產品生產商和分銷商等各類經濟活動主體。

供應鏈理論將企業(yè)的經營看作是一個價值增值的過程，主張上下游企業(yè)之間的合作，將競爭戰(zhàn)略理論實用化。供應鏈金融從資金流角度上將供應鏈節(jié)點上的參與主體聯系在一起，搭建了新型的戰(zhàn)略合作關系。

研究金融與供應鏈企業(yè)協(xié)同發(fā)展之道，既是解決中小企業(yè)困境、實現“供應鏈”共贏的要求，也是金融企業(yè)進行業(yè)務創(chuàng)新、提升競爭力的有效途徑。在此背景下，供應鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展日益受到市場的關注。

2供應鏈金融的參與主體

主要有：核心企業(yè)、融資企業(yè)(包括上游供應商和下游分銷商、零售商)、金融機構和第三方物流公司等其他參與主體。而這其中，核心企業(yè)是金融機構向整個供應鏈條提供金融服務的關鍵因素。

3供應鏈金融的運作模式

結合中小企業(yè)運營管理周期的特點，供應鏈金融相應有動產質押融資模式、應收賬款融資模式、保兌倉融資模式三種。

(一)動產質押融資模式

動產質押是金融機構/公司以借款人的自有貨物作為質押物，向借款人發(fā)放授信貸款的業(yè)務。該模式主要是以動產質押貸款的方式，將中小企業(yè)的存貨、倉單、商品合格證等動產質押給銀行而取得貸款。動產質押模式將“死”物資或權利憑證向“活”的資產轉換，加速動產的流動，緩解了中小企業(yè)的現金流短缺的壓力，解決中小企業(yè)流動資金的不足，提高中小企業(yè)的運營能力。

(二)應收賬款融資模式

應收賬款融資模式，是指以中小企業(yè)對供應鏈上核心大企業(yè)的應收賬款單據憑證作為質押擔保物，向金融機構/公司申請期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款，由金融機構/公司為處于供應鏈上游的中小企業(yè)提供融資的方式。簡單的說，就是以未到期的應收賬款向金融機構/公司辦理融資的行為。在該模式中，作為債務企業(yè)的核心大企業(yè)，由于具有較好的資信實力，并且與銀行之間存在長期穩(wěn)定的信貸關系，因而在為中小企業(yè)融資的過程中起著反擔保的作用，一旦中小企業(yè)無法償還貸款，其也要承擔相應的償還責任。

(三)保兌倉融資模式

保兌倉融資模式，是基于上下游和商品提貨權的一種供應鏈金融業(yè)務，該業(yè)務主要是通過生產商、經銷商、倉庫和金融機構/公司四方簽署合作協(xié)議而開展的特定業(yè)務模式，承兌匯票是該模式下的主要產品和金融工具。

這種業(yè)務模式，實現了融資企業(yè)的杠桿采購和供應商的批量銷售，為處于供應鏈結點上的中小企業(yè)提供融資便利，有效解決了其全額購貨的資金困境，使金融貸款的風險大為降低。

4供應鏈金融與傳統(tǒng)融資方式的區(qū)別

融資模式有區(qū)別于傳統(tǒng)融資方式是供應鏈金融的顯著特點。供應鏈金融對中小企業(yè)融資準入評價，不是孤立地對單個企業(yè)的財務狀況和信用風險的進行評估，重點是在于它對整個供應鏈的重要性、地位的研究，以及與核心企業(yè)既往的交易記錄?；ヂ摼W+時代的智慧工廠大數據有利于供應鏈金融評估數據的收集、整理和分析。金融高科技比如區(qū)塊鏈、數字金融概念、技術、系統(tǒng)以及工具的普及，則提高了供應鏈金融的普惠性。

供應鏈金融也區(qū)別于傳統(tǒng)的固定資產抵押貸款，它充分利用供應鏈生產過程中產生的動產或權利作為擔保，即主要是基于商品交易中的存貨、預付款、應收賬款等資產的融資，并將核心企業(yè)的良好信用能力延伸到供應鏈上下游中小企業(yè);此外其還強調授信還款來源的自償性，即把銷售收入直接用于償還授信;供應鏈金融融資模式不僅引入了核心企業(yè)的信用，進行信用捆綁，而且也引入了物流企業(yè)的合作，承擔監(jiān)管貨物的責任。

5供應鏈金融風險防范

目前，供應鏈金融盡管在很大程度上減少了中小企業(yè)受信中的道德風險。但是，由于供應鏈融資中的中小企業(yè)自身抗市場風險能力較弱，且供應鏈金融參與者眾多，而且可能涉及不同的產業(yè)、技術領域，其運作存在的一些潛在風險不容忽視。

一是供應鏈自身風險。包括兩個方面：

一方面是由于參與者眾多而內生的混亂和不確定因素。供應鏈由于參與者眾多，受到諸多內外因素的影響，混亂和不確定成為市場的主要特征，需求波動加劇，產品與技術的生命周期明顯縮短，引入競爭性產品使生命周期更加難以預測，受到銷售促進、季節(jié)性刺激和再訂貨數量等因素的影響，供應鏈易產生大量的混亂。

另一方面是供應鏈風險的自發(fā)擴散。由于供應鏈金融的信用基礎是基于供應鏈整體管理程度和核心企業(yè)的管理與信用實力，因此，隨著融資工具向上下游延伸，風險也會相應擴散，如果供應鏈上某一成員出現了融資方面的問題，其影響會迅速地蔓延到整條供應鏈，而核心企業(yè)作為供應鏈的最大受益者一定會受到最大的影響。

一是運營風險。由于供應鏈融資要提供多樣化服務，而且客戶的需要也不盡相同，因此，金融機構/公司需要根據不同客戶的具體信息來量身定做金融服務。同時企業(yè)各部門考慮重點不同，也會給金融機構/公司的工作帶來各種阻礙，特別是在供應鏈融資和服務過程中，企業(yè)銷售部門希望能增加銷量，決策部門則要求保證現金流周轉速度，資金管理部門則希望能保證安全性，這就要求金融機構/公司要能提供更加靈活的產品和服務。在擴大供應鏈金融運營范圍，提供各種服務過程中自然放大了各種風險隱患。

三是企業(yè)信用風險。針對金融機構/公司信用風險及企業(yè)的誠信往往存在兩個方面的問題：中小企業(yè)在采購、生產、銷售數據等方面，可能對金融機構/公司采取虛假或不實信息的行為，使金融機構/公司無法獲得真實數據，難以有效采取相應的管理措施，無法降低資金的使用風險;承接供應鏈金融業(yè)務的金融機構/公司可能無法獨立完成對供應鏈所有企業(yè)相關數據的調查和分析，也就難以利用自身的專業(yè)優(yōu)勢對企業(yè)的行業(yè)發(fā)展前景作出全面、準確的判斷，從而不能準確了解供應鏈的整體情況，這將使其無法根據供應鏈成員的決策和經營，調整相應的信用貸款或服務方案。

6小結

供應鏈金融可以提高企業(yè)信用等級，把供應鏈全局的資金盤活，大幅度提高資金的使用效率，提高企業(yè)的融資速度。供應鏈金融是近年供應鏈管理和金融理論發(fā)展的新方向，是解決中小企業(yè)融資難題、降低融資成本、減少供應鏈風險等的一個有效手段。