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2017 年高端裝備的投資機(jī)會將會是成長與周期的輪動。短期持續(xù)看好周期回暖下傳統(tǒng)裝備板塊的估值修復(fù)，重點關(guān)注煤炭機(jī)械和油氣裝備企業(yè)的現(xiàn)金流改善和訂單回暖，子行業(yè)到一季度要重點關(guān)注的還有高鐵車輛招標(biāo)。 上周中車聯(lián)合體中標(biāo)蕪湖地鐵項目， 規(guī)劃總投資 146 億元， 我們認(rèn)為十三五期間城市軌道交通建設(shè)有望維持高景氣， PPP 模式的引入將加速行業(yè)發(fā)展。行業(yè)觀點：
中車聯(lián)合中標(biāo)蕪湖地鐵 PPP 項目。 上周中國中車與中國中鐵組成的聯(lián)合體中標(biāo)安徽蕪湖地鐵 PPP 項目，總投資約 146 億元。項目資本金占總投資30%， 將由聯(lián)合體與政府代表按照 7:3 股權(quán)比例共同出資設(shè)立項目公司， 負(fù)責(zé)完成項目的投資、 建設(shè)、運營等工作，特許經(jīng)營期共 30 年。 以蕪湖地鐵項目為示范，未來兼具裝備制造/建筑施工的專業(yè)能力以及強(qiáng)大資金實力的大型央企或國企，將更受益于地鐵建設(shè)中 PPP 模式的推廣。 重點推薦整車制造龍頭企業(yè)中國中車，車輛部件公司康尼機(jī)電、春暉股份、永貴電器、鼎漢技術(shù)等，以及車站設(shè)備細(xì)分龍頭華銘智能。
煤炭價格從年初持續(xù)上漲至今，上游設(shè)備商需求釋放已有跡象。 我們認(rèn)為在煤礦去產(chǎn)能導(dǎo)致煤機(jī)行業(yè)萎縮洗牌的行業(yè)趨勢或已接近尾聲，以鄭煤機(jī)和天地科技為代表的煤炭機(jī)械迎來一次周期回暖下的修復(fù)性板塊投資機(jī)會。 而且， 過去投資高峰期的老舊設(shè)備 2017 年開始進(jìn)入更新?lián)Q代周期。 建議重點關(guān)注行業(yè)龍頭鄭煤機(jī)、 天地科技，以及煤礦安全設(shè)備龍頭尤洛卡、煤化工裝備龍頭天沃科技。
天沃科技跟蹤： 中機(jī)電力股權(quán)完成過戶， 重組事項穩(wěn)步推進(jìn)。 上周天沃科技重大資產(chǎn)重組獲商務(wù)部批復(fù)同意，目前中機(jī)電力 80%股權(quán)已完成過戶備案手續(xù)，天沃重組事項正穩(wěn)步推進(jìn)。我們認(rèn)為公司交割事宜落地、明年中機(jī)電力并表，業(yè)績迎來拐點。 去年國內(nèi)煤化工新建項目環(huán)評均未獲批， 今年環(huán)保部對煤化工的環(huán)評終于開閘，截至 11 月獲得環(huán)評批復(fù)的新建煤化工項目達(dá)到 6個; 下游煤化工的回暖，將帶動公司原有主業(yè)回升。 維持公司“買入”評級， 6-12 個月目標(biāo)價 12.5-14.0 元。
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