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保理業(yè)務(wù)是通過承購應(yīng)收賬款向賣方企業(yè)提供融資的金融產(chǎn)品，具有對企業(yè)整體的資信能力要求低、不需要擔(dān)保、融資費(fèi)用相對較低、能降低企業(yè)資金占用的機(jī)會成本及有利于企業(yè)再融資等優(yōu)勢，非常適合中小企業(yè)融資的需要。
本文通過分析中小企業(yè)融資難的原因，探討保理業(yè)務(wù)滿足中小企業(yè)融資需要的獨(dú)特優(yōu)勢。
我國中小企業(yè)觸資難的原因
1、中小企業(yè)自身存在許多不利因素。
從整體上看，中小企業(yè)基本缺乏行業(yè)規(guī)范，法人治理結(jié)構(gòu)不完善;規(guī)模較小，資產(chǎn)較少;與大中型企業(yè)相比，缺乏高素質(zhì)管理技術(shù)人才和相應(yīng)的內(nèi)外監(jiān)督管理機(jī)制;經(jīng)營中隨意性大，變化快，固定性差，倒閉率高，存貨期短。同時，較為封閉的運(yùn)行方式不僅使中小企業(yè)信息的透明度低，社會公信度欠佳，而且很多中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，會計賬目不清，所提供的財務(wù)報表和會計資料，大多數(shù)未經(jīng)注冊會計師審計驗證，中小企業(yè)與資金供給者存在明顯的信息不對稱。由于這些不利因素的存在，資金在利潤的驅(qū)使下自然不會流向中小企業(yè)。
2、中小企業(yè)難以從商業(yè)銀行借款。
首先，商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制適宜于大企業(yè)搞貸款“批發(fā)”，而中小企業(yè)對信貸需求量小、頻率高，適合搞貸款“零售”業(yè)務(wù)，“零售”業(yè)務(wù)與“批發(fā)”業(yè)務(wù)相比，耗費(fèi)的人力、時間、費(fèi)用相差無幾，而獲得的收益卻大不相同。在追求利潤最大化的前提下，銀行當(dāng)然不愿做中小企業(yè)的貸款“零售”業(yè)務(wù)。
其次，由于商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間存在信息不對稱，中小企業(yè)規(guī)模小，可抵押物少，難以找到擔(dān)保人為其擔(dān)保，商業(yè)銀行向其貸款面臨高風(fēng)險，所以商業(yè)銀行對中小企業(yè)普遍存在“惜貸”甚至“懼貸”心理。因此，中小企業(yè)很難從商業(yè)銀行取得借款。
3、中小企業(yè)直接融資的渠道不暢。
首先，我國目前對發(fā)行債券和進(jìn)行股票融資實(shí)行嚴(yán)格的控制，對發(fā)行主體、資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)額、利潤額、融資額度等有嚴(yán)格的限制條件，中小企業(yè)很難跨過這一高門檻。并且企業(yè)要發(fā)行債券、股票，必須進(jìn)行資產(chǎn)評估和信息披露，而資產(chǎn)評估和信息披露的成本是相當(dāng)高的，這對資金需求較小的中小企業(yè)來說很不合算。
其次，我國的創(chuàng)業(yè)投資基金和風(fēng)險投資基金尚處在幼稚期，規(guī)模很小，不能滿足中小企業(yè)直接融資的需求。
最后，我國沒有專門為中小企業(yè)融資的二板市場，還不能滿足技術(shù)密集型中小企業(yè)的融資需求。
4、我國缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)。
國外一般都有中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)。如英國設(shè)立了工商業(yè)金融公司，主要為中小企業(yè)提供長期資本;美國設(shè)立了中小企業(yè)管理局，作為聯(lián)邦永久性機(jī)構(gòu)，專門為中小企業(yè)融資提供擔(dān)保;日本設(shè)立了中小企業(yè)金融公司、國民金融公庫及中小企業(yè)信用保險公庫，專門為中小企業(yè)提供融資和擔(dān)保。我國目前還沒有全國性的專門為中小企業(yè)提供融資或擔(dān)保的政策性金融機(jī)構(gòu)。筆者認(rèn)為開展保理業(yè)務(wù)，可以在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難問題。
保理業(yè)務(wù)的內(nèi)容和基本操作流程保理業(yè)務(wù)(Factoring)主要是為以賒銷方式(open Account)進(jìn)行銷售的企業(yè)設(shè)計的一種綜合性金融服務(wù)，是一種通過收購企業(yè)應(yīng)收賬款為企業(yè)融資并提供其他相關(guān)服務(wù)的金融業(yè)務(wù)或產(chǎn)品。它一般由專門的保理公司或銀行中相對獨(dú)立的部門為賣方企業(yè)提供。
保理的一般做法是，賣方企業(yè)(供應(yīng)商)向保理商出售通常以發(fā)票所表示的債務(wù)人(買方企業(yè))的應(yīng)收賬款，同時要求保理商提供與此相關(guān)的包括應(yīng)收賬款回收、銷售分戶賬管理、信用銷售控制以及壞賬擔(dān)保等單項或多項服務(wù)。
在實(shí)際操作中，保理業(yè)務(wù)多種多樣。賣方企業(yè)如果享受到保理商提供的上述所有服務(wù)即為全保理，如僅享受到一項或幾項服務(wù)即為部分保理;根據(jù)保理商提供服務(wù)的不同，保理業(yè)務(wù)既可按有無融資劃分為融資保理和到期保理;也可按有無追索權(quán)或是否承擔(dān)壞賬損失而分為有追索權(quán)保理和無追索權(quán)保理;又可按銷售合同的買方在國內(nèi)還是在國外而劃分為國內(nèi)保理和國際保理;還可按賣方企業(yè)是否告知買方企業(yè)保理商的參與而劃分為公開型保理和隱蔽型保理。
目前在發(fā)達(dá)國家十分流行的發(fā)票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也是保理的一種，這種業(yè)務(wù)中賣方企業(yè)通過向保理商出售銷售發(fā)票而得到融資，并不享受其他服務(wù)，也不必通知買方企業(yè)，而且保理商對從賣方企業(yè)買下的應(yīng)收賬款有完全的追索權(quán)，因此它實(shí)際上是一種有追索權(quán)的隱蔽保理。
保理業(yè)務(wù)的一般操作流程是，賣方企業(yè)首先與保理商簽訂一項保理協(xié)議，一般賣方需將通過賒銷(期限一般在90天以內(nèi)，最長可達(dá)180天)而產(chǎn)生的合格應(yīng)收賬款出售給保理商。簽訂協(xié)議后，對有追索權(quán)保理，當(dāng)賣方企業(yè)的客戶無力付款時，保理商將向賣方追索，收回向其提供的融資。
保理業(yè)務(wù)一般可分為以下幾個步驟:
①賣方交貨或提供了有關(guān)服務(wù)后，按以往的方式向客戶開出發(fā)票，但這些發(fā)票應(yīng)附帶一份轉(zhuǎn)讓通知(隱蔽型保理除外)說明發(fā)票所代表的債權(quán)已轉(zhuǎn)讓給保理商，客戶必須向保理商付款。
②賣方在開出發(fā)票的同時將發(fā)票副本送交保理商。
③保理商根據(jù)發(fā)票金額按事先商定的比例(最高可達(dá)80%)向賣方支付預(yù)付款，即按銷售額的一定比例為賣方提供融資，并從中扣除保理商所收取的手續(xù)費(fèi)。
④此后保理商將負(fù)責(zé)向賣方企業(yè)的客戶催收賬款，并向賣方提供合同中規(guī)定的賬務(wù)管理。
⑤賣方企業(yè)的客戶向保理商支付發(fā)票金額的款項。
⑥保理商從中扣除預(yù)付款、管理費(fèi)及貼現(xiàn)利息后向賣方企業(yè)支付余下的款項。
保理業(yè)務(wù)滿足中小企業(yè).資搖求的獨(dú)特優(yōu)勢
1、保理業(yè)務(wù)融資對企業(yè)整體的資信能力要求低
在傳統(tǒng)融資方式下，資金供給者主要關(guān)注的是資金需求者作為一個整體的資產(chǎn)負(fù)債、利潤和現(xiàn)金流量狀況，即企業(yè)整體的資信能力，而較少考慮資金需求者某些特定資產(chǎn)的質(zhì)量，但對中小企業(yè)來說，整體的資信能力大都比較差。
保理融資方式下，保理商通過承購應(yīng)收賬款向賣方企業(yè)提供融資，是以賣方企業(yè)的供貨合同為基礎(chǔ)的，這一融資方式的主要依據(jù)是賣方的產(chǎn)品在市場上的被接受程度和其盈利情況，而非其資產(chǎn)負(fù)債表的狀況，即保理商主要關(guān)注賣方企業(yè)(資金需求者)的應(yīng)收賬款的質(zhì)量狀況，而將賣方企業(yè)本身的資信能力置于一個次要的位置。
這正可以規(guī)避中小企業(yè)整體資信能力較差的劣勢，有利于擁有暢銷產(chǎn)品的中小企業(yè)進(jìn)行融資。
2、保理業(yè)務(wù)融資不需要擔(dān)保
傳統(tǒng)銀行融資方式下，銀行一般要求企業(yè)提供擔(dān)保物(抵押物或質(zhì)押物)或由第三者提供擔(dān)保。對于中小企業(yè)來說，由于企業(yè)規(guī)模小，難以提供合適的擔(dān)保物，同時由于第三者擔(dān)心中小企業(yè)無力還債，大都不愿擔(dān)保;找專門的擔(dān)保公司提供擔(dān)保，手續(xù)繁瑣，又增加了中小企業(yè)的額外支出。
保理業(yè)務(wù)融資能夠解決中小企業(yè)缺少擔(dān)保物和難以得到第三者提供擔(dān)保的問題。在有追索權(quán)保理方式下，相當(dāng)于以出賣的應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物，不再需要額外的擔(dān)保物;在無追索權(quán)保理方式下，根本不需要擔(dān)保物。
3、保理業(yè)務(wù)融資費(fèi)用相對較低
傳統(tǒng)融資方式下，由于中小企業(yè)的風(fēng)險較大，資金供給者要求的報酬率較高。例如，同期銀行貸款，向中小企業(yè)發(fā)放的利率要比大中型企業(yè)高2一3個百分點(diǎn)。保理商向賣方企業(yè)提供融資收取的費(fèi)用主要包括管理費(fèi)和貼現(xiàn)利息兩部分。
管理費(fèi)一般為全部轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款總額的0.1%一2.5%。貼現(xiàn)利息根據(jù)貼現(xiàn)率和保理商提供的融資額計算，貼現(xiàn)率一般與同期銀行借款的利率相同。一般情況下，管理費(fèi)和貼現(xiàn)利息兩項合計還比向銀行借款略低一些。
4、保理業(yè)務(wù)融資可以減輕中小企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)
保理業(yè)務(wù)的一項基本功能是催收賬款。保理商的專業(yè)化特點(diǎn)決定了它可以把貨款到期至收到貨款的時間盡可能縮短，同時避免傷害買賣雙方的關(guān)系;對于無追索權(quán)保理，保理商為避免賣方企業(yè)客戶違約的風(fēng)險，更會主動催收貨款。在催收賬款的同時，保理商還可以為企業(yè)提供銷售賬管理，使企業(yè)隨時掌握客戶付款的情況。
由于許多中小企業(yè)不具備完備的健特十系統(tǒng)，保理商所提供的專業(yè)化服務(wù)可以幫助他們減輕應(yīng)收賬款管理的負(fù)擔(dān)，提高財務(wù)管理效率。同時，保理商有專業(yè)技術(shù)人員和完善的業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，會詳細(xì)地對企業(yè)的客戶進(jìn)行資信調(diào)查，建立一套有效的收款政策，保證應(yīng)收賬款及時回收，減少了中小企業(yè)的收款費(fèi)用。
5、保理業(yè)務(wù)融資降低了中小企業(yè)資金占用的機(jī)會成本
一般來說，應(yīng)收賬款相當(dāng)于是企業(yè)提供給客戶的無息貸款。企業(yè)的資金被占用卻沒有利息收人，從機(jī)會成本的角度看，企業(yè)失去了將等額資金存人銀行可得到的利息收人或用于投資的收益。
保理業(yè)務(wù)融資是企業(yè)利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資的方式，重視了資金的時間價值。中小企業(yè)利用保理業(yè)務(wù)融資，將流動性差的應(yīng)收賬款變現(xiàn)為具有高度流動性的貨幣資金，盤活了中小企業(yè)的資產(chǎn)，降低了資金占用的機(jī)會成本。
6、保理業(yè)務(wù)可以改善中小企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，有利于中小企業(yè)再融資
從保理業(yè)務(wù)的運(yùn)作過程可以看出，保理業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是企業(yè)的應(yīng)收賬款與貨幣資金的置換。中小企業(yè)通過保理業(yè)務(wù)融資，可將應(yīng)收賬款置換為貨幣資金，增強(qiáng)了中小企業(yè)資產(chǎn)的流動性，提高了中小企業(yè)的債務(wù)清償能力和盈利能力。
同時，中小企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益沒有量的變化，只是形式和結(jié)構(gòu)的變化，這樣不但沒有增加中小企業(yè)傳統(tǒng)融資的風(fēng)險水平，而且根據(jù)“現(xiàn)金至上(Cash15theKing)”的觀念，可以說是改善了中小企業(yè)的財務(wù)狀況，降低了中小企業(yè)融資的風(fēng)險水平，為中小企業(yè)再融資提供了便利。
當(dāng)然，采用保理業(yè)務(wù)融資也存在局限性，主要是保理作為一種解決企業(yè)流動資金的短期融資方式不適用于企業(yè)擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資。如果中小企業(yè)通過保理獲得的資金用于固定資產(chǎn)投資就很容易出現(xiàn)過度經(jīng)營問題，使中小企業(yè)陷人資金周轉(zhuǎn)困難的境地。
保理業(yè)務(wù)本身的特點(diǎn)決定了它是一種有效解決中小企業(yè)流動資金需求的融資方式，尤其適合于生產(chǎn)和銷售原材料、消費(fèi)品或提供勞務(wù)的中小企業(yè)的需要。目前，我國已有中國銀行、交通銀行、光大銀行及中信實(shí)業(yè)銀行公開對外宣稱提供保理業(yè)務(wù)，并作為保理商加人了國際保理商聯(lián)合會(Factors Chain International，簡稱FCI)。
除這四家銀行外，還有一些銀行也在開辦應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，但并未稱之為保理業(yè)務(wù)。從總體上說，我國的保理業(yè)務(wù)還不發(fā)達(dá)，表現(xiàn)為一方面我國只有四家商業(yè)銀行對外宣稱開辦保理業(yè)務(wù)，還沒有專門從事保理業(yè)務(wù)的保理公司;另一方面我國的保理深度(一個國家一年內(nèi)的保理業(yè)務(wù)量咳國這一年的GDP)僅為0.1%，不僅遠(yuǎn)低于英國和意大利的7%，法國的3.4%，而且也低于東歐、拉美國家的1%。
這也從另一個側(cè)面說明保理業(yè)務(wù)在我國有巨大的發(fā)展?jié)摿Α覒?yīng)采取有力措施，鼓勵商業(yè)銀行開辦保理業(yè)務(wù)，支持成立保理公司，加快保理業(yè)務(wù)的發(fā)展。相信隨著我國保理業(yè)務(wù)量的不斷擴(kuò)大，可以通過保理業(yè)務(wù)解決我國中小企業(yè)融資難的問題，滿足那些成長中的中小企業(yè)的融資需求，支持其不斷發(fā)展壯大。
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