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周期品:把握行業(yè)龍頭和擴(kuò)產(chǎn)放量邏輯:從基本面來(lái)看,2018年一季度的盈利能力持續(xù)向好。在原油價(jià)格高位支撐、內(nèi)需的系統(tǒng)性調(diào)整、供應(yīng)端季節(jié)性檢修的預(yù)期下,化工行業(yè)的盈利預(yù)期有望修正,已進(jìn)入了更為安全的低估值區(qū)域的且有業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的公司具備投資價(jià)值。保持關(guān)注環(huán)?！盎仡^看”的長(zhǎng)期影響以及青島上合峰會(huì)的短期影響。我們持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注供需格局改善,景氣上行并保持在高位的品種,首選具備擴(kuò)產(chǎn)放量邏輯的白馬公司,建議重點(diǎn)關(guān)注具備擴(kuò)產(chǎn)能力的園區(qū)化企業(yè)(魯西化工、華魯恒升、萬(wàn)華化學(xué))、有機(jī)硅DMC(新安股份)、農(nóng)藥(揚(yáng)農(nóng)化工、長(zhǎng)青股份、利爾化學(xué))、燒堿和PO(濱化股份)、滌綸長(zhǎng)絲(桐昆股份)、煤化工(中國(guó)心連心、陽(yáng)煤化工)、橡膠助劑(陽(yáng)谷華泰)等。
新材料:看好國(guó)產(chǎn)化率有提升空間的進(jìn)口替代品,長(zhǎng)期關(guān)注電子化學(xué)品(半導(dǎo)體用、平板顯示用)為首的重點(diǎn)新材料:中美貿(mào)易形勢(shì)對(duì)我國(guó)高新技術(shù)制造業(yè)的進(jìn)步提出更高的需求,要實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的加速,需要人才素質(zhì)的增強(qiáng)、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)與產(chǎn)業(yè)投資的加大。對(duì)于化工領(lǐng)域,具備自主研發(fā)實(shí)力、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的新材料企業(yè)是值得重點(diǎn)投資的對(duì)象,優(yōu)先選擇已顯現(xiàn)出業(yè)績(jī)盈利、估值較低、且具備中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)新材料企業(yè)。電子化學(xué)品是化工新材料領(lǐng)域的明星方向,建議重點(diǎn)關(guān)注(飛凱材料、國(guó)瓷材料、萬(wàn)潤(rùn)股份、江豐電子、江化微)等。國(guó)恩股份在塑膠跑道和人造草坪項(xiàng)目上取得1.7億大單突破,塑膠跑道和配套草坪的材料需求提升下,公司直接受益,推薦。同時(shí)還建議長(zhǎng)期關(guān)注鋰電材料(鋁塑膜新綸科技、電解液石大勝華)、碳纖維(光威復(fù)材)等。
煉化板塊配置價(jià)值提升:我們認(rèn)為供應(yīng)、政治、美元等因素對(duì)18年油價(jià)影響是階段性的,維持18年油價(jià)較17年穩(wěn)中有升的格局判斷,合理區(qū)間WTI55-70,Brent60-75。在此油價(jià)區(qū)間,煉化板塊受益明顯,18年國(guó)內(nèi)煉化實(shí)際增長(zhǎng)產(chǎn)能非常有限,煉化高景氣狀態(tài)可持續(xù)。首選龍頭量增邏輯,重點(diǎn)關(guān)注聚酯龍頭(桐昆股份)、煉化(榮盛石化、恒逸石化、恒力股份、中國(guó)石化)、C3C2產(chǎn)業(yè)鏈(衛(wèi)星石化)。
庫(kù)存下降疊加脫核協(xié)議,油價(jià)再刷新高:美國(guó)能源信息署(EIA)周三(5月9日)公布報(bào)告顯示,截止2018年5月4日當(dāng)周,美國(guó)截至5月4日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存減少219.7萬(wàn)桶。美國(guó)總統(tǒng)特朗普確認(rèn)退出協(xié)議并對(duì)伊朗重啟制裁,伊朗供應(yīng)方面減少的利好因素基本兌現(xiàn),油價(jià)繼續(xù)沖高。石油產(chǎn)品季節(jié)性需求旺季來(lái)到,油價(jià)上漲趨勢(shì)仍舊強(qiáng)勁。
有機(jī)硅市場(chǎng)高位整理,景氣持續(xù):5月份企業(yè)開(kāi)工高位,且市場(chǎng)貨源依舊呈現(xiàn)緊張局面。5月份三友化工有檢修計(jì)劃,6月份山東上合組織峰會(huì)距離青島300公里以內(nèi)的東營(yíng)、淄博地區(qū)會(huì)有限產(chǎn)措施,且淡季之下江西星火也存檢修、擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,整體供應(yīng)方面相較于目前來(lái)說(shuō)之減不增。海外需求支撐依舊,近期道康寧等企業(yè)產(chǎn)品海外輸出明顯,國(guó)內(nèi)供應(yīng)呈現(xiàn)不足,中國(guó)對(duì)外出口市場(chǎng)依舊可觀。
生態(tài)環(huán)境部啟動(dòng)“清廢行動(dòng)2018”:確保長(zhǎng)江生態(tài)環(huán)境安全,生態(tài)環(huán)境部5月9日啟動(dòng)“打擊固體廢物環(huán)境違法行為專項(xiàng)行動(dòng)”即“清廢行動(dòng)2018”。本次專項(xiàng)行動(dòng)從5月9日開(kāi)始至6月底結(jié)束。
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