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投資要點(diǎn)：
主要下游觸底企穩(wěn)回升，化工行業(yè)景氣上行從化工行業(yè)下游房地產(chǎn)、汽車、紡織服裝等幾個(gè)主要行業(yè)的運(yùn)行情況來看，2017年1-11月份需求復(fù)蘇跡象改善;下游的支撐，致行業(yè)景氣度指數(shù)已連續(xù)多月回升，且10月份終值好于預(yù)覽值。
行業(yè)整體估值下調(diào)明顯，個(gè)別子行業(yè)估值優(yōu)勢(shì)已體現(xiàn)SW化工最新PE(TTM，整體法，剔除負(fù)值)為21.54倍，略高于年中低點(diǎn)，但較大程度的低于2017年SW化工PE(TTM，整體法，剔除負(fù)值)均值。
而隨著化工相應(yīng)行業(yè)業(yè)績的改善，行業(yè)估值下調(diào)明顯，個(gè)別子行業(yè)估值優(yōu)勢(shì)已體現(xiàn)，其中純堿、無機(jī)鹽、農(nóng)藥、紡織化學(xué)品、聚氨酯、氟化工、炭黑等板塊的行業(yè)估值處于較低水平，未來有較大的上升空間。
2018年行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭仍有望延續(xù)從供給端看，在國家供給側(cè)改革、環(huán)保趨嚴(yán)常態(tài)化大背景下，行業(yè)投資增速將進(jìn)一步放緩。而化工下游主要領(lǐng)域已企穩(wěn)有改善，需求仍將具備較好的市場(chǎng)支撐。預(yù)計(jì)在供給側(cè)改革、環(huán)保趨嚴(yán)的大背景下，化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資周期再次啟動(dòng)時(shí)間有望延后，故行業(yè)盈利有望延續(xù)。
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