- 企業(yè)
- 供應
- 求購
- 資訊
回顧2017年:基本金屬表現(xiàn)亮眼,LME金屬指數(shù)上漲18.5%至3206,上期所金屬指數(shù)上漲9.7%至3117。金屬價格上漲帶動行業(yè)利潤大幅提升,截止3季度有色企業(yè)歸母凈利為141.39億元,同比增長130%。
展望2018年:2017年波動最大的金屬品種鋁和鋅,其價格推動均來自人為供給干擾因素(供給側(cè)改革,嘉能可停產(chǎn))。展望2018年,人為干擾因素帶來的供給約束將逐步弱化,而依靠行業(yè)自身產(chǎn)能出清的品種表現(xiàn)會更好。我們推薦銅礦投產(chǎn)高峰已過的銅,以及緬甸產(chǎn)量有望下滑的錫和利潤逐漸改善的鋅冶煉環(huán)節(jié)。重點推薦江西銅業(yè)、錫業(yè)股份和鋅業(yè)股份,關(guān)注紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、株冶集團。
小金屬:供需推演,推薦鋰、鈷、鋯
鋰:新能源汽車高速發(fā)展,我們測算2019年全球碳酸鋰用量約32萬噸,較2016年增長66%。短期供給或低于預期,而需求持續(xù)放量有望推動價格高位運行。重點推薦贛鋒鋰業(yè),關(guān)注天齊鋰業(yè)、江特電機。
鈷:下游需求受益于三元材料有序放量,我們測算2020年全球鈷需求約15.03萬噸,較2016年增長50%。供需格局持續(xù)改善,鈷價有望繼續(xù)上漲,重點推薦華友鈷業(yè),關(guān)注洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)。
鋯:2016年2月行業(yè)龍頭ILUKA宣布減產(chǎn),預計影響全球30%鋯英砂供給。隨著鋯英砂庫存去化,供大于求格局有望反轉(zhuǎn)。同時鋯下游需求亮點頻頻,行業(yè)前景空間大。重點推薦東方鋯業(yè),關(guān)注盛和資源。
材料加工:中長期看好進口替、國產(chǎn)大飛機主題投資機會
進口替代:我國已進入“進口替代”快速發(fā)展階段。“進口替代額”由2011年9.2%增長至2015年的15.3%。隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級,進口替代也由低端向高端滲透,在此過程中,高端制造加工龍頭有望充分受益。重點推薦東睦股份,關(guān)注博威合金。
大飛機:隨著國產(chǎn)大飛機C919總裝下線試飛,大飛機產(chǎn)業(yè)化漸行漸近,當前C919在手訂單規(guī)模達258億美元,未來有望與波音、空客爭奪國內(nèi)航空大市場,C919訂單預計帶來2024噸航空鈦材需求,促進產(chǎn)業(yè)升級,建議關(guān)注寶鈦股份、西部材料。
投資建議:
給予行業(yè)買入評級。工業(yè)金屬:自身產(chǎn)能出清品種受益,看好銅、錫、鋅冶煉環(huán)節(jié)品種,推薦標的江西銅業(yè)、錫業(yè)股份、鋅業(yè)股份。小金屬:新能源汽車持續(xù)放量,看好鋰、鈷品種,推薦贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)。大礦減產(chǎn),下游需求亮點頻頻,看好鋯品種,推薦東方鋯業(yè)。材料加工:進口替代未來空間廣闊,推薦東睦股份。
風險提示:各金屬品種價格下跌,下游需求不達預期
評論區(qū)
