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近半月漲幅較大的產(chǎn)品:生膠(新安化工,21.74%),醋酸(華東高端,13.76%),甲醇(華東高端,12.84%),苯酚(華東地區(qū),11.86%),炭黑(江西黑貓N330,11.84%),原鹽(華東地區(qū),10.64%),丙酮(華東地區(qū),10.48%),環(huán)氧丙烷(華東地區(qū),9.05%),尿素(山東,8.57%),PVC電石法(華東,8.46%)。
近半月跌幅較大的產(chǎn)品:液氯(華東地區(qū),-54.29%),丁苯橡膠(華東1502,-8.63%),硝酸(聯(lián)合化工,-7.62%),天然氣(紐約現(xiàn)貨價,-7.17%),純堿(輕質(zhì))(華東,-6.67%),純堿(重質(zhì))(華東,-5.05%),己二酸(華東地區(qū),-4.61%),滌綸FDY(中纖網(wǎng),-3.78%),R134a(華東地區(qū),-3.7%),滌綸POY(中纖網(wǎng),-3.35%)。
本周最新觀點:推薦氣頭產(chǎn)品重心提升間接受益標(biāo)的,煤化工優(yōu)質(zhì)標(biāo)的華魯恒升。
推薦理由:由于天然氣需求快增,全國日用氣量缺口達4000萬立方米。貴州能源局官網(wǎng)發(fā)布消息稱,中石油已經(jīng)對部分省區(qū)采取限氣措施。西南石油局已經(jīng)采取多種措施保供,包括對該公司控股的部分企業(yè)減、停供氣,調(diào)整出每日100萬立方米的天然氣以保證市場供應(yīng)。受天然氣影響,國內(nèi)以天然氣為原料的廠家陸續(xù)停產(chǎn),預(yù)計春節(jié)后才能恢復(fù)生產(chǎn)。天然氣的快速上漲推動了氣頭產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,致使煤制產(chǎn)品甲醇、尿素等利潤開始擴大。華魯恒升100萬噸氨醇正式投產(chǎn),100萬噸尿素和50萬噸復(fù)合肥即將投產(chǎn),公司有望在天然氣漲價中充分收益。
2017年第四季度投資策略觀點:預(yù)計第4季度,A股大概率仍處于“嚴(yán)監(jiān)管”,“金融去杠桿”和“存量博弈”的大環(huán)境中,因此市場仍將聚焦業(yè)績穩(wěn)健,估值合理的白馬股,以及行業(yè)景氣度回升,業(yè)績超預(yù)期的個股。輪胎行業(yè),隨著產(chǎn)品價格穩(wěn)步回升,原料天膠價格企穩(wěn),3季度迎來行業(yè)反轉(zhuǎn)。賽輪金宇10月27日披露3季報,3季度迎來業(yè)績拐點。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入102.62億元:較上年同期上漲36.03%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.81億元,較上年同期下降40.72%。但第三季度單季度,實現(xiàn)營業(yè)收入37.36億元,同比增長28.80%,環(huán)比增長10.74%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1.62億元,同比增長65.52%,環(huán)比增長131.74%,業(yè)績超預(yù)期。輪胎板塊除了賽輪金宇,繼續(xù)推薦行業(yè)玲瓏輪胎,青島雙星,風(fēng)神股份。
原油:上周美油報57.30美元/桶,下跌0.10%,布油報63.23美元/桶,下跌0.27%。
PTA產(chǎn)業(yè)鏈利潤上移至PTA位置。12月份PTA貨少價漲,現(xiàn)貨價格震蕩在3年內(nèi)高點,PTA利潤大幅增加,產(chǎn)業(yè)鏈利潤自下游聚酯向PTA轉(zhuǎn)移。本次產(chǎn)業(yè)鏈利潤大幅轉(zhuǎn)移至PTA,是PTA貨少價揚與下游聚酯降價跑量共同的結(jié)果。12月份國內(nèi)PTA庫存依舊處于歷史低位,PTA大廠持續(xù)高價回購可提現(xiàn)貨,PTA現(xiàn)貨價格堅挺。而同期下游聚酯工廠產(chǎn)銷持續(xù)平淡,庫存漸增,聚酯工廠降價跑量,但聚酯產(chǎn)銷無明顯起色,市場恐跌氣氛延續(xù),聚酯利潤被快速擠壓。短期PTA貨少利好延續(xù),PTA價跌不易利潤可能進一步擴大,下游聚酯保持88%左右的高開工負荷,對PTA剛需穩(wěn)定,PTA大廠持續(xù)收購可提PTA現(xiàn)貨。漢邦石化280萬噸/年P(guān)TA裝置正常運行,國內(nèi)PTA開工負荷再度回升至79%偏內(nèi)。桐昆石化220萬噸/年新PTA裝置計劃12月中旬投產(chǎn),尚待關(guān)注。預(yù)計中期PTA供應(yīng)漸增,但對短期PTA市場影響有限。
“氣荒”蔓延甲醇持續(xù)向好醋酸酯進入上升通道。由于天然氣需求快增,全國日用氣量缺口達4000萬立方米。貴州能源局官網(wǎng)發(fā)布消息稱,中石油已經(jīng)對部分省區(qū)采取限氣措施。西南石油局已經(jīng)采取多種措施保供,包括對該公司控股的部分企業(yè)減、停供氣,調(diào)整出每日100萬立方米的天然氣以保證市場供應(yīng)。受天然氣影響,國內(nèi)以天然氣為原料的廠家陸續(xù)停產(chǎn),預(yù)計春節(jié)后才能恢復(fù)生產(chǎn)。并且當(dāng)前部分煤制甲醇裝置也推遲復(fù)產(chǎn)計劃。
除了受到甲醇的影響,河北地區(qū)受大氣污染防治工作影響,冰醋酸裝置限產(chǎn)運行,加之運輸受限,資源幾無實質(zhì)流通。加之江蘇南京地區(qū)受國家公祭日影響,運輸受限,塞拉尼斯裝置降負運行;鎮(zhèn)江140萬噸/年裝置本周意外停車同樣推動價格的高漲。后期預(yù)計醋酸酯市場維持高位整理,雖然后期生產(chǎn)會有所恢復(fù),但庫存低位,短期內(nèi)供應(yīng)難以放量。
PE供應(yīng)結(jié)構(gòu)失衡HDPE強勢上漲。下半年以來,管材-低壓膜-中空-注塑和拉絲先后開啟了上漲行情。其中漲幅最大的是中空,漲幅高達2400元/噸,其次是低壓膜上漲了2300元/噸。通過分析低壓的基本面發(fā)現(xiàn),今年需求面整體波動不大,而供應(yīng)面給予行情支撐力度較強。國產(chǎn)和進口資源在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和供應(yīng)量兩方面的綜合作用,致使下半年低壓資源供應(yīng)不足。
中汽協(xié):未來車市微增長商用車或現(xiàn)負增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會昨天就2017年車市產(chǎn)銷量進行了預(yù)測,全年將以2900萬輛的規(guī)模,連續(xù)九年領(lǐng)跑全球,但今明兩年車市的微增長也已成定局。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示,今年1至11月,汽車生產(chǎn)2599.88萬輛,銷售2584.49萬輛,同比增長3.88%和3.59%。以此走勢,中汽協(xié)調(diào)低了2017年初預(yù)計5%的增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會秘書長助理許海東認為,2018年應(yīng)該還會略弱于2017年的增速,現(xiàn)在我們判斷大概增速應(yīng)該只有3%左右。中汽協(xié)指出,未來我國車市將保持微弱的正增長,傳統(tǒng)的轎車、商用車或?qū)⒊霈F(xiàn)負增長,SUV、新能源汽車將會有較大增長。在我國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展的大背景下,汽車行業(yè)也不例外,尤其在一、二線城市,消費升級趨勢明顯,新購車輛向中高端產(chǎn)品集中。
歐洲殼牌一把火中國丁酮燒半年。直至12月中旬,國內(nèi)丁酮市場行情高位延續(xù),由于此前11月份市場對后續(xù)貨源供應(yīng)緊張的擔(dān)憂,貿(mào)易商及下游開始向工廠搶購預(yù)售貨,致使國內(nèi)部分工廠預(yù)售訂單至2018年一月份。
雖然近階段出口氣氛逐漸降溫,出口訂單交付量逐漸減少,內(nèi)貿(mào)貨源有所緩解。但市場整體現(xiàn)貨供應(yīng)量依舊不算充裕。并且隨著前期預(yù)售貨源成本的不斷提升,目前市場貿(mào)易商和下游現(xiàn)貨成本也在不斷增加。另外,考略到國內(nèi)工廠出口和國內(nèi)預(yù)售貨源的交付,短期內(nèi)難以形成高庫存壓力,因此預(yù)計年內(nèi)國內(nèi)丁酮市場價格難見下跌行情。
風(fēng)險提示:國際油價劇烈波動的風(fēng)險,化工產(chǎn)品需求不達預(yù)期的風(fēng)險。
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