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中歐國際工商學(xué)院教授許小年認為，過去一年鋼材價格的上漲并非基于需求增長，而是基于貨幣政策、補庫存以及去產(chǎn)能政策的推動，這三種因素已經(jīng)發(fā)生變化，鋼鐵行業(yè)明年形勢不容樂觀.
“鋼鐵行業(yè)‘好年頭’只是短期的，明年形勢不容樂觀，”中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授許小年表示。
他是在12月16日至17日冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心和“我的鋼鐵網(wǎng)”共同主辦的2018年大宗商品市場高峰論壇上提出上述觀點的。
許小年稱，從2016年開始，中國生產(chǎn)價格指數(shù)(下稱PPI)從2016年下半年開始強勁反彈，與鋼材價格的大幅上漲十分相關(guān)，因為國內(nèi)鋼材價格在PPI指數(shù)中占有重要權(quán)重。他認為，近一年來鋼材價格的大幅上漲主要有三方面的原因:
第一是央行增加了貨幣供給?！斑€是放水的老套路”，許小年表示，PPI與貨幣供應(yīng)(狹義貨幣M1)高度正相關(guān)，所以過去一年多的上漲，主要是由貨幣推動，而非真實需求?！柏泿殴?yīng)放水是在2015年底至2016年初，鋼材價格在2016年中期開始反彈，一直持續(xù)到今年，其背后的第一推手是貨幣放水?！?
鋼價上漲的第二個原因是補庫存。因為中國經(jīng)濟在2014年和2015年做了調(diào)整，使企業(yè)庫存降至歷史新低，所以從2016年開始，許多企業(yè)為避免影響生產(chǎn)，開始補庫存。
第三個原因是行政化手段“去產(chǎn)能”。2016年2月，《國務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》下發(fā)，其中要求從2016年開始，用五年時間壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸，且嚴禁新增產(chǎn)能。
許小年認為，去產(chǎn)能方向正確，他也支持今年上半年對“地條鋼”的清理(詳見本刊2017年第33期《鋼鐵業(yè)步入拐點》)。但他擔心，此次去產(chǎn)能使用的是行政化手段，雖然使鋼價迅速反彈，但會留下隱患，一些效率不高的企業(yè)因為出身好、體量大而留存下來，延緩了整個行業(yè)效率提升。
上述三個因素已經(jīng)發(fā)生了變化，從貨幣角度，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，央行已開始收緊銀根，利率不斷攀升;從補庫存角度，這雖然是真實需求，但鋼鐵補庫存周期往往只有幾個月到幾個季度，因此只是短期利好，無法持續(xù);在去產(chǎn)能方面，相關(guān)任務(wù)已基本完成，也無法持續(xù)縮減下去。從這三個因素來看，鋼鐵行業(yè)明年形勢不容樂觀。
他表示，中國已進入后工業(yè)化時期，完成資本積累后，國家對鋼鐵等基礎(chǔ)材料和能源的需求，正進入一個常態(tài)，基本會跟GDP增長保持同步。
在新常態(tài)下，經(jīng)濟發(fā)展不再靠投資拉動，而依靠企業(yè)效率的提升，即供給側(cè)改革。通過提高企業(yè)效率，可以增加員工收入，形成更多消費需求，“只有企業(yè)效率提高了，企業(yè)才有資金投入建設(shè)中，政府稅收才能增加，才能去建基建。”
許小年建議，鋼體企業(yè)與其他行業(yè)一樣也要不斷創(chuàng)新，通過創(chuàng)造與需求對應(yīng)的有效供給，避免打價格戰(zhàn)?！斑^剩產(chǎn)能是指無效供給過剩，但有效供給，永遠不會過剩。
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