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上周四玻璃、純堿期貨價(jià)格大幅上漲，純堿主力合約SA2409當(dāng)日上漲174元/噸至2070元/噸，漲幅9.18%;玻璃主力合約FG2409當(dāng)日上漲54元/噸至1512元/噸，漲幅3.70%。期貨日?qǐng)?bào)記者也觀察到，近期純堿期價(jià)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)，底部反彈幅度近20%，周四期價(jià)創(chuàng)近4個(gè)月新高，相對(duì)來講，玻璃走勢(shì)弱于純堿，底部反彈幅度約7%。兩品種突然發(fā)力的背后有著怎樣的驅(qū)動(dòng)力呢?
事實(shí)上，對(duì)于昨日純堿、玻璃期價(jià)的聯(lián)袂大漲，業(yè)內(nèi)人士直呼兩品種的這一漲勢(shì)其實(shí)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
“近期純堿期價(jià)反彈，主要是受供應(yīng)減量和預(yù)期好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)?！敝行沤ㄍ镀谪浤芑呒?jí)分析師胡鵬表示，4月以來純堿檢修計(jì)劃增加，產(chǎn)量高位下降，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成支撐。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，近三周純堿周度產(chǎn)量在70萬噸左右，較3月的73—75萬噸降幅超5%。
此前，純堿一直處于小幅過剩狀態(tài)，近期檢修增加、進(jìn)口減少使得供應(yīng)過剩明顯緩解。4月遠(yuǎn)興能源、山東海天等企業(yè)檢修，5月山東?；?、江蘇實(shí)聯(lián)等企業(yè)有檢修安排，市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)量下滑。近期純堿進(jìn)口明顯減少，當(dāng)前90萬噸左右的純堿庫存處于中性略偏高水平，近期累庫預(yù)期不強(qiáng)，庫存壓力不大。
此外，4月初光伏玻璃點(diǎn)火產(chǎn)線數(shù)量較多，近期宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，專項(xiàng)債落地預(yù)期提振市場(chǎng)情緒。多因素推動(dòng)下，純堿期價(jià)大幅上漲。
“從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，前半周國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)橫盤整理，市場(chǎng)交投氣氛不溫不火，多數(shù)純堿廠家訂單充足，執(zhí)行前期訂單為主，新單簽單一般?！狈秸衅谄谪浄治鰩熚撼髡J(rèn)為，純堿的漲勢(shì)有兩大關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，一是近兩周純堿企業(yè)庫存停止累積，二是市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)興能源用水指標(biāo)再起疑慮?！彼Q。
相比較而言，玻璃期價(jià)大漲，一方面是受成本端純堿期價(jià)大漲的帶動(dòng)，另一方面也是受市場(chǎng)預(yù)期改善的影響。上周玻璃期價(jià)反彈后回落，中下游補(bǔ)庫后觀望情緒再起。
“周三盤后專項(xiàng)債相關(guān)消息對(duì)市場(chǎng)情緒形成提振，黑色系整體強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，周四盤中公布的玻璃庫存數(shù)據(jù)顯示本周玻璃庫存環(huán)比下降5.9萬噸至296.0萬噸，延續(xù)了上周的去庫趨勢(shì)，對(duì)玻璃期價(jià)形成帶動(dòng)?！焙i稱。
對(duì)此，弘業(yè)期貨分析師范阿嬌也認(rèn)為，玻璃基本面與純堿相比較弱，昨日表現(xiàn)為減倉上漲，同黑色系步調(diào)一致，近期的玻璃行情主要是隨宏觀轉(zhuǎn)暖，黑色系反彈的帶動(dòng)而反彈。此外，隨著煤炭?jī)r(jià)格和純堿價(jià)格見底反彈，成本支撐隨之抬升。
“從玻璃自身基本面來看，近日產(chǎn)銷依然偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格也在走弱，高供給疊加需求的周期性萎縮，產(chǎn)業(yè)壓力仍然較大?！狈栋Ⅱ湻Q，純堿的基本面遠(yuǎn)好于玻璃，現(xiàn)階段屬于供需雙強(qiáng)的局面，主要是下游重堿的需求非常好。
據(jù)她介紹，目前，浮法玻璃跟光伏玻璃產(chǎn)線持續(xù)點(diǎn)火，總?cè)杖哿恳呀?jīng)達(dá)到歷史新高28萬噸。今年光伏玻璃新建點(diǎn)火計(jì)劃38條線，日熔增量在4萬噸以上。浮法玻璃日熔量維持在17.5萬噸的高位，而且浮法玻璃生產(chǎn)剛性，在利潤(rùn)尚可的情況下，集中冷修短期內(nèi)或難以見到?！霸谛枨笕绱藦?qiáng)勁的情況下，當(dāng)供給端出現(xiàn)較大彈性，價(jià)格會(huì)表現(xiàn)出巨大的波動(dòng)?！狈栋Ⅱ湵硎荆m然階段性的供應(yīng)損失不改平衡表總體供應(yīng)過剩格局，但確實(shí)會(huì)對(duì)短期行情形成擾動(dòng)。
據(jù)了解，純堿供應(yīng)端短期比較有影響力的遠(yuǎn)興阿拉善檢修減產(chǎn)，日產(chǎn)降低3000噸，遠(yuǎn)興的設(shè)備問題和水指標(biāo)等潛在干擾因素一直備受關(guān)注。
“從純堿供應(yīng)端來看，今年產(chǎn)量高的時(shí)候周產(chǎn)接近75萬噸，一季度最低點(diǎn)在66萬噸附近，上周損失量較大，周產(chǎn)回落到70萬噸附近?！狈栋Ⅱ湵硎?，從動(dòng)態(tài)平衡表可發(fā)現(xiàn)，當(dāng)周度產(chǎn)量回到69—70萬噸這個(gè)區(qū)間，供應(yīng)過剩問題不再明顯，累庫壓力也會(huì)明顯緩解。從純堿生產(chǎn)的季節(jié)性看，目前還遠(yuǎn)未到檢修季，通常在6—8月夏季檢修時(shí)，產(chǎn)量供應(yīng)才會(huì)有明顯的降幅。在她看來，如果短期因故障損失的供給量回歸，本月供應(yīng)端的擾動(dòng)將難成趨勢(shì)。
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