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進入11月，玻璃市場步入傳統(tǒng)淡季。從時間節(jié)點來看，今年現(xiàn)貨市場和往年基本保持一致，但盤面走勢卻超出預期。
據(jù)中信建投期貨能化高級分析師胡鵬介紹，11月，玻璃市場現(xiàn)貨弱勢期貨強勢，遠月期貨合約尤為強勢。
11月華北玻璃現(xiàn)貨價格從1940元/噸下跌至1850元/噸，跌幅近5%;華中現(xiàn)貨價格從1990元/噸下跌至1840元/噸，跌幅近8%;期間玻璃主力合約FG2401漲幅約9%，F(xiàn)G2405漲幅約17%。
“近期玻璃市場情緒好轉，個別地區(qū)現(xiàn)貨價格出現(xiàn)試探性上漲，整體略超市場預期?！焙i表示，此前現(xiàn)貨市場既面臨需求季節(jié)性走弱的壓力，又面臨2024年竣工需求減少的壓力，市場預期較為悲觀。但近期玻璃期貨價格持續(xù)上漲，帶動現(xiàn)貨情緒好轉，近兩周下游采購積極性提升，庫存明顯下降。
“從過去幾年的情況看，玻璃下游需求能夠維持到元旦前后，這段時間的行情和當下需求的關系沒那么緊密，更多交易新一年度的供需及宏觀預期?！狈秸衅谄谪浄治鰩熚撼鞅硎?，不同年份有不同情況，盡管預期不一定總是對的，但預期階段性影響玻璃定價的規(guī)律沒有變化。在魏朝明看來，玻璃期貨盤面向上運行符合預期，在淡季能有這么大漲幅出乎大部分人預料。
近期。玻璃行情可以分成兩段?！暗谝欢螐?1月初到11月下旬，期貨盤面交易的是需求堅挺基差修復;第二段行情從一周前啟動，交易的是房地產(chǎn)政策最新變化推動新一年度玻璃需求?！蔽撼鞣Q，近一周玻璃2405合約表現(xiàn)顯著強于2401合約，正是這種樂觀預期的體現(xiàn)。
受訪人士普遍表示，此輪玻璃期價強勢運行，主要受地產(chǎn)政策利好和成本增加影響?！耙环矫?，近期純堿價格強勢上行，玻璃生產(chǎn)成本增加。另一方面，11月以來，監(jiān)管層對房地產(chǎn)行業(yè)下行的潛在風險予以高度關注，推動金融機構加大對房企的信貸支持。近期各個銀行持續(xù)邀約白名單房企進行座談，市場預期好轉?！焙i稱，當前政策重心仍在于“保交樓”，房企資金問題緩解，對竣工端的利好最為直接。
記者了解到，從現(xiàn)貨基本面來看，目前玻璃現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)供需雙增的特點。
據(jù)廣發(fā)期貨分析師蔣詩語介紹，今年玻璃企業(yè)提前采取降價去庫存的策略。沙河地區(qū)的玻璃現(xiàn)貨價格從10月中旬開始連續(xù)陰跌，從當時2000元/噸連續(xù)回調，截至目前現(xiàn)貨報價在1830元/噸上下，湖北地區(qū)的現(xiàn)貨跌勢同樣持續(xù)已久。伴隨著現(xiàn)貨降價和去庫效果顯現(xiàn)，近一個月盤面表現(xiàn)振蕩偏強，尤其最近幾日盤面有進一步突破的勢頭。
“今年玻璃現(xiàn)貨價格提前調降去庫存是企業(yè)比較明智的決策?！笔Y詩語表示，從供應端來看，今年產(chǎn)能持續(xù)恢復給市場帶來一定的供應壓力，當前全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計310條，在產(chǎn)256條，日熔量共計17.45萬噸，相較年初時16.18萬噸的產(chǎn)能供應增長接近8%?！懊鎸χ鹑赵鲩L的供應壓力，疊加淡季來臨，玻璃廠在10月中旬提前降價幫助企業(yè)庫存保持在較低水平，為盤面上行減輕阻力?！彼Q。
雖然“金九銀十”已過，市場進入傳統(tǒng)淡季，但玻璃需求表現(xiàn)出了淡季不淡的特征。
“玻璃企業(yè)沒有形成累庫，甚至近期呈現(xiàn)去庫趨勢?！笔Y詩語表示，截止到11月30日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3770.1萬重箱，環(huán)比下滑128.9萬重箱，環(huán)比-3.31%，同比-48.1%。庫存環(huán)比去庫，相較去年同期更是表現(xiàn)出明顯偏低的庫存壓力。
事實上，玻璃下游對應地產(chǎn)竣工需求，今年竣工數(shù)據(jù)也表現(xiàn)亮眼?！跋惹笆袌銎毡橛玫禺a(chǎn)開工數(shù)據(jù)向后平推24個月測算竣工需求，部分存量待竣工的需求滯后，竣工端短期內還有較強的剛性需求支撐，在‘保交樓’政策支持下，預計未來1—2個季度竣工需求還將保持較好的水平。此外，市場對于年底的政策導向有一定預期，今年以來多項刺激地產(chǎn)需求的政策出臺，市場對于年底將要出臺力度更強的托底地產(chǎn)政策有一定預期?！?
在胡鵬看來，主導后期玻璃走勢的關鍵因素在于供應端的變動和竣工需求變化。預計供應端短期呈現(xiàn)剛性，需求端受政策影響較大?！岸唐趤砜?，玻璃市場有望維持強勢，市場預期較為樂觀且?guī)齑嫣幱谥行云退??！焙i認為，2000元/噸上方的玻璃估值偏高，價格持續(xù)上漲或帶動供應增加，上漲的持續(xù)性仍有待觀察，建議投資者理性看待此次上漲，上游企業(yè)關注高位賣出套保機會。
在蔣詩語看來，盤面強勢拉漲后可關注一些高頻數(shù)據(jù)，例如現(xiàn)貨市場每日產(chǎn)銷率的變動，可用來觀測現(xiàn)貨市場情緒是否被激發(fā)，除剛性需求外，投機需求、貿易商期現(xiàn)商的拿貨心態(tài)也是左右行情的重要因素?！叭绻a(chǎn)銷持續(xù)走強，將帶動廠家去庫支撐現(xiàn)貨價格企穩(wěn)反彈，和盤面形成共振上行。如果產(chǎn)銷后市走弱，證明下游拿貨意愿較弱，觀望心態(tài)較濃，對于盤面繼續(xù)上行形成阻力?！笔Y詩語認為，短期內處于政策真空期，預計盤面還將偏強運行。
采訪中記者了解到，后期玻璃市場的變量主要集中在需求端和政策端。供應壓力逐漸增長之下，玻璃能否繼續(xù)保持強勢取決于市場對于未來需求的預期。
“當前華北華東華中等地仍有一部分趕工需求，玻璃企業(yè)原片庫存連續(xù)下降有延后需求集中釋放的因素，后期仍有階段性維持的可能，但需求逐步回落的季節(jié)性趨勢是確定的?！蔽撼鞅硎荆袌龊笃谛桕P注宏觀面及房地產(chǎn)政策的落地情況。
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