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概述
2022年上半年在成本壓力持續(xù)增加的環(huán)境下，國(guó)內(nèi)超高功率石墨電極價(jià)格雖然漲跌互現(xiàn)，但是整體表現(xiàn)上漲，供給增加的同時(shí)利潤(rùn)明顯收窄，甚至虧損，下游成交價(jià)格陸續(xù)在每次漲價(jià)過程中表現(xiàn)出漲后回落。展望2022下半年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)衰退壓力依舊較大，雖然國(guó)內(nèi)宏觀整體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)趨勢(shì)保持，但是鋼市減產(chǎn)限產(chǎn)力度增加，降本增效堅(jiān)定，預(yù)計(jì)下半年超高功率石墨電極價(jià)格或觸底后成階段性反彈;同時(shí)在原料繼續(xù)加壓的趨勢(shì)下，石墨電極成本有上移空間，但利潤(rùn)修復(fù)有限。
一、2022上半年市場(chǎng)回顧
(一)2022上半年價(jià)格走勢(shì)回顧
1、國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析
從1-6月份的走勢(shì)來看，超高功率石墨電極在成本壓力下整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，但是進(jìn)入3月份之后，上漲三次均表現(xiàn)漲后回落，下游需求可見一斑。而面對(duì)6月份的價(jià)格上漲，下游也多持觀望態(tài)度，一度表現(xiàn)出三次價(jià)格回落，且部分成交價(jià)格跌回五月份水平。鋼市陷入困境，各地高爐限產(chǎn)檢修增加，精煉用的中小規(guī)格超高功率石墨電極招標(biāo)暫緩，而大規(guī)格超高功率石墨電極，由于電爐廠成本高位，持續(xù)虧損中，半年之中一度在開工低谷徘徊，成交慘淡。
以江蘇地區(qū)φ500超高功率石墨電極為例，截至7月7日，超高功率石墨電極報(bào)價(jià)25000元/噸，同年初價(jià)格對(duì)比上漲9000元/噸。
2、成本利潤(rùn)分析
1-6月份，石墨電極原料持續(xù)高位，超高功率石墨電極生產(chǎn)極度受困。尤其石化方面，低硫焦和針狀焦價(jià)格上漲幅度超2500元/噸，不光價(jià)格上漲，供應(yīng)持續(xù)低位，為價(jià)格“持續(xù)”上漲提供了強(qiáng)有力支撐。而造成供應(yīng)低位正是負(fù)極廠家的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)上半年負(fù)極產(chǎn)能擴(kuò)增超800萬噸，低硫焦市場(chǎng)超 30%的產(chǎn)量轉(zhuǎn)移到負(fù)極市場(chǎng)，且5年之內(nèi)負(fù)極產(chǎn)能仍有迅速擴(kuò)張之勢(shì)，所以短期看超高功率石墨電極原料價(jià)格不容緩解。
從1-6月份江蘇地區(qū)超高功率石墨電極價(jià)格及利潤(rùn)走勢(shì)分析來看，江蘇地區(qū)φ500市場(chǎng)價(jià)25000元/噸，利潤(rùn)725元/噸，較年初漲237元/噸。市場(chǎng)報(bào)價(jià)偏高，部分成交偏低，中小型廠家利潤(rùn)已倒掛。而我們從1-6月份的利潤(rùn)走勢(shì)來看，年初低硫焦價(jià)格開漲，廠家利潤(rùn)極低，之后隨著報(bào)價(jià)抬升，利潤(rùn)雖有走高態(tài)勢(shì)，但是也呈現(xiàn)出報(bào)價(jià)堅(jiān)挺困難現(xiàn)象，利潤(rùn)高低價(jià)差幅度增加。
(二)2021上半年基本面情況回顧
1、供應(yīng)格局及變化趨勢(shì)分析
6月份，國(guó)內(nèi)超高功率石墨電極開工52.13%，較年初上漲1.62%;產(chǎn)量4.24萬噸，較年初上漲0.31萬噸，同比降0.85萬噸。從1-6月份國(guó)內(nèi)超高功率石墨電極的開工走勢(shì)來看，2月份受環(huán)保政策影響，河北、山西、河南等地區(qū)石墨電極廠家相繼接到停限產(chǎn)通知，大部分焙燒線、加工線均已停產(chǎn)，石墨電極開工及產(chǎn)量達(dá)到全年低點(diǎn)，市場(chǎng)供需雙弱，疊加原材料價(jià)格大幅上漲，石墨電極達(dá)到全年供應(yīng)低點(diǎn)。后期隨著疫情緩解及下游需求恢復(fù)，石墨電極開工及產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，但是同比2021年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，石墨電極廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)、限產(chǎn)增加，整體產(chǎn)能出現(xiàn)下調(diào)，中小廠家開工影響較大，大部分以少數(shù)固定客戶供應(yīng)為主。
2、消費(fèi)及變化趨勢(shì)分析
2022年上半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)走勢(shì):一季度震蕩上漲，二季度震蕩下跌的走勢(shì),進(jìn)入6月中旬之后加速下跌。鋼廠普遍虧損，部分鋼廠受鋼鐵價(jià)格走低和生產(chǎn)成本壓力雙重影響開始減產(chǎn)、停產(chǎn)。2022年1-5月份，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量43501.6萬噸，同比下降8.7%。6月下半月鋼廠因虧損擴(kuò)大檢修減產(chǎn)范圍，當(dāng)月粗鋼日均產(chǎn)量或跌破310萬噸。
在石墨電極的下游主要應(yīng)用中，鋼鐵行業(yè)應(yīng)用超過80%，而今年鋼市整體需求極度下滑，對(duì)石墨電極的下游需求支撐不穩(wěn)，大規(guī)格石墨電極的需求下滑超40%，中小規(guī)格石墨電極需求下滑也超過20%，可見一斑。
3、進(jìn)出口趨勢(shì)分析
1-5月份，我國(guó)石墨電極出口量15.30萬噸，與2021年同期相比降14.32%。其中主要出口到土耳其、俄羅斯聯(lián)邦、韓國(guó)、日本等地，出口量排名前20地區(qū)，占1-5月份出口總量79.26%。上半年受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響，歐盟出口量有一定幅度的增加。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形式持續(xù)低迷影響，1-5月全球累計(jì)粗鋼產(chǎn)量同比去年同期下降5.09%。受此影響，2022年上半年石墨電極出口量不及預(yù)期，除1月份之外，其余均低于往年同期水平。
4、上半年市場(chǎng)邏輯總結(jié)
2022年上半年中國(guó)超高功率石墨電極價(jià)格以上漲為主，下游需求不佳，供需錯(cuò)配，市場(chǎng)報(bào)價(jià)和成交呈現(xiàn)較大價(jià)差，廠家利潤(rùn)微薄，部分廠家甚至虧損。主要影響因素：
(1)上游原料價(jià)格持續(xù)上行，成本持續(xù)加壓;
(2)石墨電極企業(yè)產(chǎn)量減少，市場(chǎng)供應(yīng)明顯下降;
(3)下游電爐鋼企業(yè)持續(xù)虧損，開工低位，支撐不強(qiáng);
(4)下游大型鋼鐵企業(yè)及獨(dú)立電爐鋼企業(yè)虧損嚴(yán)重，采購(gòu)價(jià)格持續(xù)打壓;
(5)企業(yè)為了出貨回流資金，不斷降價(jià)出售，導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。
二、2022下半年市場(chǎng)展望
1、供應(yīng)方面
1-6月份國(guó)內(nèi)超高功率石墨電極開工低于往年同期，廠家停產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象增加。而負(fù)極行業(yè)對(duì)低硫焦供應(yīng)緊張和石墨電極供應(yīng)縮小有直接影響。而目前石墨電極行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)越演越烈，品質(zhì)魚龍混雜，甚至出現(xiàn)了短期的虧損現(xiàn)象，預(yù)計(jì)后半年，石墨電極行業(yè)中小型廠家將繼續(xù)維持停產(chǎn)狀態(tài)，而大型企業(yè)的開工也將處于往年低位。隨著大部分企業(yè)前期低價(jià)庫(kù)存清庫(kù)，對(duì)于高原料成本，下游低價(jià)采購(gòu)，將給石墨電極企業(yè)帶來前所未有的困難，而下半年石墨電極開工也將處于近幾年來的低位。
2、需求方面
目前，高爐產(chǎn)能利用率超過90%，產(chǎn)量處于高位。相關(guān)部門重申粗鋼壓減產(chǎn)量的政策基調(diào)，下半年，壓減粗鋼產(chǎn)量將是行業(yè)主基調(diào)。所以中小規(guī)格超高功率石墨電極雖然目前供應(yīng)緊張，但仍不具備長(zhǎng)期需求。電爐方面，6月底Mysteel調(diào)研85臺(tái)電爐開工率僅為48.19，同比去年降低32.6%，電爐鋼虧損嚴(yán)重，開工率低位，再疊加限產(chǎn)，造成大規(guī)格超高功率石墨電極需求創(chuàng)往年新低。從下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整來看，下游需求預(yù)計(jì)將有一個(gè)集中釋放期，超高功率石墨電極需求或在9月放量。
3、供需平衡展望
展望2022年下半年，海外通脹及經(jīng)濟(jì)衰退壓力依舊較大，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)趨勢(shì)保持，下半年從供需平衡來看，鋼材供減需增，對(duì)石墨電極的需求或處于弱勢(shì)狀態(tài)。而供應(yīng)方面，鋼市持續(xù)虧損，元?dú)獯髠?，降本增效尤為迫切，原材料價(jià)格將難以得到有效支撐，隨著低價(jià)庫(kù)存消耗石墨電極價(jià)格或有所提升，但是利潤(rùn)或難以企及，長(zhǎng)期的微利及虧損狀態(tài)，疊加原材料持續(xù)高位上漲的局面，國(guó)內(nèi)超高功率石墨電極供應(yīng)或繼續(xù)維持低位。
綜合來看，國(guó)內(nèi)超高功率石墨電極市場(chǎng)供需雙弱，下半年價(jià)格或有所修復(fù)，但是整體或不及預(yù)期。
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