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上周，化工板塊下跌0.23%，滬深300指數(shù)上漲0.04%，化工板塊跑輸同期滬深300指數(shù)0.27個百分點。年初至今，化工板塊累計上漲1.40%，滬深300指數(shù)累計上漲2.44%，化工板塊跑輸同期滬深300指數(shù)1.04個百分點。
行業(yè)觀點：環(huán)保部長親自帶隊開展一季度空氣質(zhì)量專項督查，環(huán)保力度再加大加速推動傳統(tǒng)化工行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。2017年是“大氣十條”的考核年，2月15日起，環(huán)保部將赴北京、天津、河北、山西、山東、河南等有關省開展2017年度第一季度空氣質(zhì)量專項督查，此次督查由環(huán)保部長親自帶隊，專項督查奠定了全年繼續(xù)嚴控環(huán)境污染總基調(diào)。傳統(tǒng)化工行業(yè)作為三廢化工行業(yè)，成為環(huán)保治理的重點目標行業(yè)。我們建議關注環(huán)境污染嚴重的鈦白粉、燒堿等子行業(yè)。鈦白粉行業(yè)，推薦龍蟒佰利。2016年9月，公司與龍蟒的合并正式完成，鈦白粉總產(chǎn)能達到56萬噸，每上漲1000元/噸，eps增厚0.27元。燒堿方面，建議關注濱化股份，公司目前擁有60萬噸燒堿，根據(jù)我們的測算，燒堿價格每增長100元/噸，公司的EPS將增厚0.29元。
環(huán)氧乙烷價格節(jié)后實現(xiàn)三連漲，漲幅達1500元/噸，推薦奧克股份。上周中環(huán)氧乙烷價格上調(diào)500元/噸不等，實現(xiàn)春節(jié)后第三次上調(diào)環(huán)氧乙烷價格。環(huán)氧乙烷價格上漲主要因為1)原材料乙烯價格上漲，CFR東南亞和東北亞價格分別為1100美元/噸和1310美元/噸，成本推動環(huán)氧丙烷價格上漲;2)乙二醇價格維持高位，導致聯(lián)產(chǎn)的環(huán)氧乙烷供應量減少。我們認為部分廠家如揚子石化一季度檢修，環(huán)氧乙烷供應量將繼續(xù)減少，同時環(huán)氧乙烷下游用來生產(chǎn)聚羧酸減水劑聚醚單體，隨著基建房地產(chǎn)領域回暖，下游需要有望穩(wěn)步提升，將推動環(huán)氧乙烷價格繼續(xù)上升。我們推薦環(huán)氧乙烷最大彈性標的奧克股份。公司環(huán)氧乙烷目前產(chǎn)能20萬噸/年，環(huán)氧乙烷價差擴大1000元/噸，EPS增厚0.29元。
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