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2017年首月，石油化工市場多空交織，原油價格震蕩上行、石腦油價格上漲帶動了下游產(chǎn)品價格上漲，但后者盈利空間被擠占。
原油方面，歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行情況、美國頁巖油產(chǎn)量、美聯(lián)儲利率政策取向、特朗普移民禁令等是影響油價的關鍵因素，預計下一階段油價繼續(xù)保持震蕩上行走勢，但上漲空間有限，估計2月均價為57美元/桶左右，3～4月為55～61美元/桶。
成品油方面，1月國內成品油消費保持低速增長，預計2～3月市場需求平穩(wěn)回升，柴汽比先降后升。
化工品方面，2月石腦油價格繼續(xù)上漲，節(jié)后需求逐漸恢復，多數(shù)產(chǎn)品價格上漲;聚烯烴毛利環(huán)比持平，其他產(chǎn)品毛利或好于1月。預計3～4月聚烯烴價格上漲，合成纖維及原料價格先跌后漲，橡膠價格回落的可能性大。
原油：價格震蕩上漲
1月，布倫特原油期貨平均價格為55.45美元/桶，同比上漲23.52美元/桶，幅度達到73.7%，環(huán)比小幅上漲0.53美元/桶，幅度為1%;WTI原油期貨平均價格為52.61美元/桶，同比上漲20.83美元/桶，幅度為65.6%，環(huán)比上漲0.44美元/桶，幅度為0.8%.
縱觀整個1月份的情況，上旬盡管產(chǎn)油國紛紛落實減產(chǎn)協(xié)議，使油價短暫上漲，但由于美國成品油庫存大幅增加，且部分短線資金止盈離場，使凈多頭寸減少，油價隨即沖高回落。
進入中旬，獲利回吐壓力得到釋放，加上消息面利好、利空因素基本抵消，整體影響偏于中性，多空雙方進入短暫的相持階段。
下旬，因為美國總統(tǒng)特朗普出臺移民禁令、金融業(yè)去監(jiān)管、推進輸油管線建設等爭議性行政命令，引發(fā)全球金融市場對潛在風險隱患的擔憂，所以盡管減產(chǎn)幅度超過預期，且美元指數(shù)深度回調，但油價仍然弱勢震蕩。
最終，布倫特油價于1月31日報收55.7美元/桶，比2016年12月收盤價56.82美元/桶低1.12美元/桶。布倫特首月原油期貨價格總體呈現(xiàn)橫盤震蕩走勢，月均價環(huán)比上漲。
1月WTI與布倫特油價的差價在2.26～3.22美元/桶的區(qū)間內窄幅震蕩，月均差價倒掛為2.84美元/桶，與12月2.75美元/桶的月均差價基本持平。
未來兩三個月，主要產(chǎn)油國減產(chǎn)幅度整體好于預期，供需再平衡有序進行;美聯(lián)儲加息步伐有再次放緩的征兆，美元指數(shù)深度回調;移民禁令使美國與阿拉伯國家之間再現(xiàn)裂痕，中東地緣政治風險加大可能會成為支撐油價上漲的因素。
但另一方面，來自美國方面的不確定性增大，石油鉆機數(shù)繼續(xù)增加，庫存水平不斷提高，以及美國油氣管道建設或提速，主產(chǎn)區(qū)頁巖油運輸成本降低，都對油價形成壓制。伊拉克、俄羅斯等國減產(chǎn)力度稍落后于其他產(chǎn)油國，或將削弱減產(chǎn)協(xié)議帶來的積極影響。
基于此，目前判斷2月布倫特原油期貨價格隨著美元指數(shù)的走低和減產(chǎn)協(xié)議的推進，繼續(xù)震蕩上漲，波動區(qū)間為55~60美元/桶，月均價在57美元/桶左右，環(huán)比高于1月;預計3~4月為55~61美元/桶。
化工：盈利空間繼續(xù)縮小
原油價格小幅上漲帶動石腦油價格繼續(xù)回升，乙烯及丙烯價格環(huán)比也有所上揚。除聚烯烴及滌綸價格下跌外，其他產(chǎn)品價格上漲，但多數(shù)產(chǎn)品毛利環(huán)比下降。預計2月聚烯烴毛利環(huán)比持平，合成纖維及原料、合成橡膠產(chǎn)品的毛利好于1月。
1月份，中國石化化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CPPI)和石腦油價格指數(shù)雙雙上漲，但石腦油價格指數(shù)增幅較大，估計2～3月這兩個指數(shù)均先漲后落，化工產(chǎn)品盈利空間繼續(xù)縮小。
石腦油(新加坡進口)均價同比上漲51.4%，環(huán)比上漲8.2%;乙烯和丙烯市場價格環(huán)比分別上漲0.6%和2.5%，同比分別上漲17%和51.2%.
國際市場上，除LDPE(線型低密度聚乙烯)價格環(huán)比小幅下跌外，其他產(chǎn)品均有不同程度的上漲;其他化工產(chǎn)品價格與上年同期相比，則全線上漲，其中合成橡膠價格漲幅超過1倍。國內市場上，除聚烯烴、滌綸價格環(huán)比出現(xiàn)下跌外，其他石化產(chǎn)品價格均上漲;同比價格全部大漲，其中合成橡膠價格漲幅為2倍左右。
盡管大部分化工產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，但主要是由于原料價格上漲的拉動，毛利情況除了乙二醇和丁苯橡膠價格環(huán)比有所好轉外，其他產(chǎn)品的毛利與2016年12月相比，都出現(xiàn)不同程度的下滑。
整體判斷，2月的原油價格會環(huán)比出現(xiàn)小幅上漲，石腦油價格也穩(wěn)中有升，帶動多數(shù)化工產(chǎn)品上漲。化工產(chǎn)品的毛利水平與1月相比，會持平或略好一些。
分類別看，聚烯烴方面，由于節(jié)日期間石化企業(yè)正常生產(chǎn)，但下游加工企業(yè)多數(shù)停工歇業(yè)，導致原料企業(yè)庫存高位，加上節(jié)前進口量增幅較大，港口庫存處于5年來高位。目前，大型塑料加工企業(yè)多已開工，中小型加工企業(yè)在元宵節(jié)后陸續(xù)開工，整體需求緩慢恢復。
截至2月10日，期貨已呈現(xiàn)上漲行情，影響現(xiàn)貨價格走勢，估計隨著原油價格上揚和下游需求的恢復，2月份聚烯烴價格呈先穩(wěn)后漲態(tài)勢，均價略高于1月，3～4月價格繼續(xù)上行。
合成纖維及原料方面，由于國外市場需求低迷，我國紡織品服裝2016年累計出口額比2015年下降7.5%.其中，12月紡織品服裝出口額為234.4億美元，同比下降12.8%.全年紡織工業(yè)增加值趨于平緩，增速為5.5%，低于6%的全國平均水平。
考慮到春節(jié)長假結束后貿易商及生產(chǎn)企業(yè)逐步恢復交易和生產(chǎn)，預計2月合成纖維及原料均價走勢上行，3月出現(xiàn)下降，4月開始反彈。
合成橡膠方面，1月份國內企業(yè)開工負荷略有下降，部分裝置仍處于停車或低負荷運行狀態(tài)。目前國內裝置負荷多在五至八成，天津陸港等停車裝置仍未重啟，預計2月國內合成橡膠生產(chǎn)企業(yè)裝置負荷環(huán)比略有提高。
下游需求方面，2016年12月及全年國內汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均增加，拉動橡膠需求穩(wěn)定增長。國內輪胎企業(yè)開工負荷仍處于較高水平，1月山東地區(qū)開工率79.3%，與2016年12月持平。但美國發(fā)布中國產(chǎn)公共汽車和卡車輪胎出口輪胎“雙反”終裁結果，將對國內橡膠需求產(chǎn)生較長時期的負面影響。
泰國遭遇嚴重洪水，天然橡膠產(chǎn)量預計減少，因此國內市場期貨價格略有上漲。近期丁二烯價格大幅上漲，對合成橡膠價格形成強力支撐，短期內這種支撐作用仍將延續(xù)，但與天然橡膠的價差拉大，會反過來影響合成橡膠的需求。
預計2月合成橡膠均價環(huán)比有所增加。由于在近期合成橡膠價格大幅上漲的影響下，下游加工行業(yè)經(jīng)營壓力增大，同時原料丁二烯也擠占了合成橡膠生產(chǎn)的利潤空間，產(chǎn)業(yè)鏈方面有價格調整的需求，預計3～4月合成橡膠價格或下滑。
成品油：“汽旺柴淡”特征明顯
按國家發(fā)改委口徑估計，1月國內成品油表觀消費2430萬噸，同比增長3.1%，其中汽油增長2.8%，航煤增長13.8%，柴油增長1.3%.消費柴汽比1.13.日均環(huán)比下降2.8%.
1月份，國內宏觀經(jīng)濟運行保持平穩(wěn)態(tài)勢。國家統(tǒng)計局公布的中國制造業(yè)PMI為51.3%，雖比上月微落0.1個百分點，但連續(xù)4個月保持在51%以上，保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。估計汽車銷量為270萬輛，同比增長8%，由于2017年汽車購置稅政策調整導致的提前購買行為透支，同比增幅有所回落。其中，乘用車仍保持10%以上的增速，商用車持續(xù)低迷。
汽油方面，由于乘用車銷量持續(xù)高增長，加上春節(jié)返鄉(xiāng)高峰刺激私家車出行，消費量迎來高峰;柴油方面則由于華北地區(qū)霧霾天氣較多，各地紛紛出臺嚴格的限行、停工措施，且春節(jié)假期臨近，企業(yè)停工放假增多，消費量明顯萎縮;航煤方面，春運高峰帶來了火爆行情，中航油航煤銷售增速比2016年12月提高1.2個百分點。
1月份的成品油市場上，隱性資源總體較多。數(shù)據(jù)顯示，42家山東地煉的成品油產(chǎn)量約520萬噸，日均環(huán)比下降5.8%，同比增長3%.可見，地煉生產(chǎn)雖略有放緩，但仍保持增長。
同時，進口隱性資源大幅增多。1月份用于調和汽油的混合芳烴進口量超過100萬噸，用于調和柴油的輕循環(huán)油進口量接近50萬噸，同比均翻倍增長。這些隱性資源繼續(xù)壓低了市場表觀消費量。
2月初春節(jié)假期結束，走親訪友活動減弱，私家車出行恢復常態(tài)，汽油消費有所回落，但截至2月10日，柴油消費未見明顯改善。
分析認為，一是經(jīng)濟整體仍較低迷，節(jié)后工礦企業(yè)開工情況并不樂觀;二是華北地區(qū)部分省市限產(chǎn)、限行、停工措施仍然持續(xù)，抑制車輛用油，如河北省7個大城市限行、停工措施將持續(xù)到3月15日;三是柴油質量升級后，正品柴油和非標柴油、走私柴油的價差擴大，不公平競爭加劇，對正品柴油消費的抑制作用加大。
進入3月份后，節(jié)日特征將完全消除，汽油需求有所回落;工礦企業(yè)及物流運輸?shù)刃袠I(yè)將恢復正常，但考慮到短期經(jīng)濟走勢或持續(xù)低迷，預計開工程度處于較弱水平。
根據(jù)目前情況判斷，2月和3月國內汽車銷量或分別在170萬輛和245萬輛左右，同比分別增長約8%和持平，增量仍然主要來自乘用車，支撐汽油需求。
預計2月國內成品油表觀需求量為2200萬噸左右，同比增長5.3%，日均環(huán)比持平，柴汽比在0.83左右;3月我國成品油表觀需求在2500萬噸左右，同比增長2.2%，日均環(huán)比增長2.6%，柴汽比升至1.11。
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