- 企業(yè)
- 供應(yīng)
- 求購(gòu)
- 資訊
事件:據(jù)了解,3月份全國(guó)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約22.20%,熟料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約18.09%;1-3月水泥累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約9.38%,熟料累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約11.44%。
點(diǎn)評(píng):
水泥:需求繼續(xù)高增,三北地區(qū)顯著改善,華東保持旺盛態(tài)勢(shì),中南、西南增速轉(zhuǎn)正。3月全國(guó)單月水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約22.20%,1-3月全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約9.38%,增加較1-2月的0.54%顯著提升。整體來(lái)看水泥需求趨旺,三北地區(qū)顯著改善,華東地區(qū)依舊保持較高的增速,中南、西南單月增速顯著提升。
熟料:需求旺盛帶動(dòng)供給大幅增長(zhǎng),三北地區(qū)產(chǎn)能釋放,熟料產(chǎn)量同比增速較高。3月全國(guó)單月熟料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約18.09%,較1-2月約9.25%的增速顯著提升。1-3月全國(guó)熟料累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約11.44%。整體來(lái)看熟料供給增長(zhǎng)較快,華北、東北、西北的增速顯著高于全國(guó)平均,但華北、西北1-3月增速有所放緩;1-3月華東、中南、西南地區(qū)增速熟料產(chǎn)量較1-2月有所回升。
水泥熟料產(chǎn)量累計(jì)增速對(duì)比:熟料增速略高于水泥,華東、西南是例外。
1-3月水泥產(chǎn)量增速約為9.38%,熟料產(chǎn)量增速約11.44%,熟料增速高于水泥增速約2.05pct,這可能與32.5水泥占比逐步降低有關(guān)。我們以“熟料產(chǎn)量增速-水泥產(chǎn)量增速”來(lái)考察供需情況,華東、西南、華北、中南、西北、東北地區(qū)的差值分別約為-4.16pct、-0.27pct、4.81pct、7.26pct、8.01pct、91.64pct。
水泥熟料產(chǎn)量單月增速對(duì)比:除東北外,其他區(qū)域呈現(xiàn)供不應(yīng)求局面。3月水泥產(chǎn)量增速約為22.20%,熟料產(chǎn)量增速約18.09%,熟料增速小于水泥增速約4.11pct,這體現(xiàn)出3月小旺季需求較往年更為旺盛的特征。我們以“熟料產(chǎn)量增速-水泥產(chǎn)量增速”來(lái)考察供需情況,華北、華東、西南、中南、西北、東北地區(qū)的差值分別約為-24.10pct、-6.50pct、-4.99pct、-3.14pct、-2.83pct、312.65pct。
投資建議:三北需求顯著回暖,華東西南需求依舊旺盛,推薦西北、華東水泥股。
三北需求顯著回暖,西北地區(qū)個(gè)股估值較低,疊加西部大開(kāi)發(fā)20周年再進(jìn)中央文件及“一帶一路”高峰論壇即將召開(kāi),推薦西北水泥股祁連山等;華東西南地區(qū)的需求依舊旺盛,價(jià)格處于旺季上漲階段,Q1盈利同比有望繼續(xù)走高,個(gè)股繼續(xù)推薦海螺水泥(核心布局華東、中南、西南)、華新水泥(兩湖+西南,享受華東高景氣的外溢,量增強(qiáng)勁)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:地產(chǎn)、基建需求超預(yù)期下行;原材料成本超預(yù)期提升;錯(cuò)峰執(zhí)行不及預(yù)期。
評(píng)論區(qū)
