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本周基礎(chǔ)化工指數(shù)較上周下跌0.84%,上證綜指同期下跌0.15%,基礎(chǔ)化工指數(shù)整體跑輸大盤(pán)。基礎(chǔ)化工板塊調(diào)整較多,多數(shù)化工板塊龍頭企業(yè)處于低估的情況,我們堅(jiān)持中期策略觀點(diǎn),要想抓住化工行業(yè)投資機(jī)會(huì),我們堅(jiān)持下列四條主線布局:
(1)率先完成全球化布局的優(yōu)質(zhì)公司;
(2)產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度高,形成足夠高度的競(jìng)爭(zhēng)壁壘;
(3)細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域冠軍,成長(zhǎng)確定性高的公司;
(4)行業(yè)景氣度持續(xù)性強(qiáng),景氣關(guān)聯(lián)度高的公司。
中短期投資邏輯及建議
(1)醋酸。近期醋酸價(jià)格再次受國(guó)內(nèi)醋酸裝置大規(guī)模集中檢修影響而有所上漲,短期來(lái)看,環(huán)保抑制下游需求的負(fù)面因素仍未完全消除,因此醋酸價(jià)格多以緩慢上調(diào)為主,隨著八月后傳統(tǒng)旺季到來(lái)以及環(huán)保督察回頭看的結(jié)束,預(yù)期能夠提振下游需求并對(duì)醋酸價(jià)格有所支撐;長(zhǎng)期來(lái)看,全球醋酸供給中,國(guó)外裝置多處于生命后周期階段,國(guó)內(nèi)近兩年也幾乎沒(méi)有新增產(chǎn)能,需求端PTA、EVA將對(duì)醋酸形成正面貢獻(xiàn),對(duì)未來(lái)醋酸價(jià)格仍有足夠支撐。
(2)磷礦石。磷礦石是不可再生資源,目前已被列入國(guó)家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)名錄,今年上半年,受各地的相關(guān)政策持續(xù)影響,磷礦石產(chǎn)量大幅下滑。受磷礦石減產(chǎn)影響,各地磷礦石價(jià)格普遍上漲。據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì),貴州30%磷礦石(車板含稅)報(bào)價(jià)420元/噸,較去年底上漲20%;湖北30%磷礦(船板含稅)報(bào)價(jià)500元/噸,較去年底上漲22%。預(yù)計(jì)未來(lái)供給難以回升,磷礦石價(jià)格可能持續(xù)高企。
(3)PTA。PTA從供應(yīng)端來(lái)看裝置檢修力度有所加大、需求因價(jià)格傳導(dǎo)不暢及利潤(rùn)欠佳制約存在下滑的可能,由于供需格局失衡導(dǎo)致PTA盈利水平得到擴(kuò)大,目前市場(chǎng)更關(guān)注需求對(duì)當(dāng)前價(jià)格的支撐狀況,成本端雖然存在攀升的可能,但是因PTA現(xiàn)金流有所擴(kuò)大,短期對(duì)PTA影響力度不及供需市場(chǎng)的影響力度。
(1)供應(yīng)受限。近期,PTA社會(huì)庫(kù)存處于超低水平。加之后期檢修企業(yè)較多,現(xiàn)貨供應(yīng)將越發(fā)緊張;
(2)需求向好。當(dāng)前,PTA的主要下游聚酯行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能投放高峰期。
隨著新增產(chǎn)能釋放及部分裝置重啟,行會(huì)開(kāi)工率持續(xù)增長(zhǎng),給原料PTA市場(chǎng)帶來(lái)利好;
(3)成本推漲。近期,國(guó)際原油市場(chǎng)依然看漲。作為近油端化工品,PTA的上游PX市場(chǎng)隨油價(jià)而漲。同時(shí),地?zé)捚髽I(yè)開(kāi)工負(fù)荷有所下降,使PX市場(chǎng)供應(yīng)緊張。
評(píng)論區(qū)
