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基本金屬：自身產(chǎn)能出清品種受益，推薦供需拐點的銅、錫
回顧上半年：基本金屬價格表現(xiàn)欠佳，但有色企業(yè)業(yè)績增長較快。截至2018年5月10日，LME指數(shù)下跌1.92%至3348，上期所有色金屬指數(shù)下跌4.77%至3076，有色金屬板塊指數(shù)4904.3，跌幅10.12%。2018年第一季度，有色行業(yè)累計實現(xiàn)營收3396.97億元，同比上升16.06%，累計歸屬母公司凈利潤146.07億元，同比增加63.46%。展望下半年：我們判斷 2018年下半年，人為因素帶來的供給約束將進(jìn)一步弱化，而依靠行業(yè)自身產(chǎn)能出清的品種受益，看好銅礦投產(chǎn)高峰已過的銅，以及緬甸產(chǎn)量下滑的錫。重點推薦江西銅業(yè)、錫業(yè)股份。
小金屬：供需推演，繼續(xù)看好鈷、鋰
鈷：供給端，鈷資源稟賦集中，廠商格局有序，資本開支滯后于需求預(yù)期;下游需求受益于三元材料有序放量，我們測算2020年全球鈷消費量約15.08萬噸，較2017年增長31%。供需格局持續(xù)改善，鈷價有望繼續(xù)上漲，推薦洛陽鉬業(yè)，關(guān)注華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)。鋰：2018年下半年供需結(jié)構(gòu)仍為緊平衡格局，鋰價有望繼續(xù)維持高位，我們推薦2018年鋰產(chǎn)量快速增長標(biāo)的，推薦江特電機(jī)，關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)。
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