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近來，鋼鐵行業(yè)擺脫了一貫“傻大黑粗”的形象，搖身一變“白富美”，受到資本市場(chǎng)追捧，資金紛紛進(jìn)入，寶鋼股份、韶鋼松山、柳鋼股份等鋼鐵板塊股票行情走勢(shì)相當(dāng)景氣，在七月份低迷的證券市場(chǎng)，形成一抹亮色。
這輪鋼鐵板塊股票行情逆勢(shì)上揚(yáng)，主要原因在于行業(yè)盈利能力大為改觀，一批鋼鐵企業(yè)的2018年中報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，目前鋼鐵行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率在6%左右。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額達(dá)1392億元，同比增長(zhǎng)151%;統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的全國(guó)鋼鐵行業(yè)上半年利潤(rùn)總額1875.6億元，同比增長(zhǎng)113%。
從2016年開始，中央政府主導(dǎo)和推動(dòng)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，目前改革效果已經(jīng)開始在鋼鐵行業(yè)逐步顯現(xiàn)，行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況大為改善。
一是去產(chǎn)能方面，2016年、2017年兩年我國(guó)累計(jì)壓縮鋼鐵產(chǎn)能1.2億噸，取締“地條鋼”產(chǎn)能1.4億噸。目前，全國(guó)去產(chǎn)能工作成效鞏固，鋼鐵行業(yè)供需從嚴(yán)重過剩轉(zhuǎn)向相對(duì)平衡，鋼材市場(chǎng)處于緊平衡狀態(tài)，由此，自2017年6月以后，鋼鐵行業(yè)的噸鋼毛利潤(rùn)持續(xù)維持在20%以上，當(dāng)前每噸螺紋鋼的毛利在1000元左右，盈利能力堪比印鈔機(jī)。
二是去庫存方面，全行業(yè)庫存整體下降，當(dāng)前處于較低水平，其中，7月末的全國(guó)社會(huì)庫存量在920萬噸左右，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存量在1200萬噸左右。
三是去杠桿方面，鋼鐵企業(yè)資金情況有所改觀，數(shù)據(jù)顯示，2018年6月末，中鋼協(xié)會(huì)員鋼企資產(chǎn)負(fù)債率從去年同期超70%，下降至目前的67.3%。鋼企負(fù)債率明顯降低，100家鋼鐵企業(yè)中，有75家的資產(chǎn)負(fù)債率同比有所下調(diào)。
四是降成本方面，原料成本下降明顯，自2016年鐵礦石價(jià)格下滑以后，鐵礦石價(jià)格一直處在“地平線”狀態(tài)震蕩，維持在600元/噸上下，為鋼鐵行業(yè)的降成本立下頭功;但是，由于國(guó)內(nèi)焦炭在限產(chǎn)影響下，焦炭市場(chǎng)供應(yīng)同樣偏緊，價(jià)格高位運(yùn)行，目前噸鋼的焦炭成本已經(jīng)比肩鐵礦石。
當(dāng)然，在補(bǔ)短板方面，我國(guó)鋼鐵企業(yè)還有很多工作要做。第一，要做強(qiáng)技術(shù)。雖然中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量占據(jù)全球一半，但鋼鐵工業(yè)以量取勝特征明顯，比如，鋼材進(jìn)出口價(jià)格差比較明顯，差距在400美元/噸以上，中國(guó)鋼材出口價(jià)格一般是進(jìn)口價(jià)格的60%左右。當(dāng)前，鋼鐵工業(yè)正處于從數(shù)量增長(zhǎng)型開始向質(zhì)量提升型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高端領(lǐng)域延伸，未來要提高汽車、造船、海洋工程、先進(jìn)軌道交通、電力裝備等高端用鋼領(lǐng)域的關(guān)鍵品種的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，支持行業(yè)基礎(chǔ)和關(guān)鍵共性技術(shù)產(chǎn)業(yè)化創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵品種的有效供給，提升產(chǎn)品價(jià)值鏈。第二，還要繼續(xù)做大規(guī)模。目前現(xiàn)存有400多家鋼鐵企業(yè)，在寶武合并后，2017年中國(guó)前十大鋼鐵企業(yè)的集中度(TOP10)仍僅為36%，這些年產(chǎn)業(yè)集中度不升反降，在2010年TOP10還為48.6%。日韓歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的行業(yè)集中度均在80%以上，行業(yè)集中度在很大程度上直接反映出行業(yè)的結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化，增加行業(yè)的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力。目前鋼鐵行業(yè)的高盈利，本質(zhì)上是由政府去產(chǎn)能政策形成的，應(yīng)只是暫時(shí)現(xiàn)象，中國(guó)鋼鐵企業(yè)盈利能力依然很差。在國(guó)家層面，希望推動(dòng)出現(xiàn)世界級(jí)鋼鐵企業(yè)，其目標(biāo)在2025年前十大企業(yè)產(chǎn)能集中度將達(dá)60%-70%，其中包括8000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)三至四家。
那么，未來一段時(shí)間，鋼鐵行業(yè)高利潤(rùn)還能持續(xù)多久?
預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)仍將維持一段時(shí)間。去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)、規(guī)范管理等政策壓制下，壓低了市場(chǎng)有效供給，從而形成鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游的市場(chǎng)出清和產(chǎn)能出清，鋼材銷售有保障。國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)2018年將再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸。
而且，下半年，環(huán)保限產(chǎn)將接棒去產(chǎn)能政策，成為壓制鋼鐵產(chǎn)能釋放的最大動(dòng)因。受到“打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”的要求，京津冀以及周邊城市執(zhí)行大氣特別排放限值，進(jìn)行錯(cuò)峰限產(chǎn)，目前，唐山等地區(qū)已經(jīng)執(zhí)行限產(chǎn)措施，河北、山東、江蘇等鋼鐵主力大省產(chǎn)量下降，河北省2018年上半年粗鋼產(chǎn)量10970.6萬噸，同比下降5.1%。
行業(yè)需求是真實(shí)存在的，環(huán)保政策將導(dǎo)致鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)區(qū)域分化現(xiàn)象。南方地區(qū)、西部地區(qū)的鋼鐵企業(yè)加大馬力生產(chǎn)，將一定程度上填補(bǔ)京津冀地區(qū)限制產(chǎn)能所留下的市場(chǎng)空間。例如，2017年廣東、福建、湖南的鋼鐵產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)21.6%、24.1%、11.7%，而陜西、新疆增長(zhǎng)了28.1%和27.8%，這些地區(qū)產(chǎn)能增長(zhǎng)較快，成為了拉動(dòng)全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要力量。
另一方面，鋼鐵行業(yè)銷售的好壞，要靠需求拉動(dòng)，目前看下游信心尚可。蘭格鋼鐵發(fā)布2018年7月份鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)49.4，較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，蘭格鋼鐵判斷8月份鋼鐵流通市場(chǎng)需求景氣回升，“考慮到今年秋冬季依然可能出臺(tái)去年同期的限產(chǎn)限工令，不排除需求會(huì)出現(xiàn)提前透支，向3季度集中靠攏釋放的可能”。
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