- 企業(yè)
- 供應(yīng)
- 求購
- 資訊
投資建議:上周后期,市場資金流入周期板塊,鋼鐵板塊有所反彈,但我們認(rèn)為是否構(gòu)成趨勢仍存疑。目前鋼廠盈利處于高位,鋼廠有增產(chǎn)動力,供需格局繼續(xù)邊際寬松。近期,國家正在各地督查落后產(chǎn)能情況,部分地區(qū)高爐開工情況受影響,導(dǎo)致上周高爐開工率小幅下降,但預(yù)計隨著督查逐步結(jié)束,高爐開工率將有所恢復(fù)。目前,鋼鐵板塊整體估值已處于較低水平,隨著市場調(diào)整,板塊或可能迎來一波估值修復(fù)行情。短期建議關(guān)注低估值的華菱鋼鐵、柳鋼股份、韶鋼松山等,長期仍然推薦有明確量能提升或規(guī)模擴張,業(yè)績保持增長且估值較低具有較高安全邊際的內(nèi)生成長性個股。推薦龍頭寶鋼股份、太鋼不銹等。
鋼鐵板塊跌幅收窄,但仍跑輸大盤。上周(2018.05.28-2018.06.01),申萬鋼鐵行業(yè)板塊收跌1.76%,跌幅較前一周明顯收窄;滬深300指數(shù)下跌1.20%,板塊跑輸滬深300指數(shù)0.55個百分點。年初至今,板塊下跌12.08%,明顯跑輸大盤。全板塊整周11只股價上漲,4只整周持續(xù)停牌,3只股價平盤,15只股價下跌,華菱鋼鐵周漲幅居前。
鋼材價格環(huán)比小幅反彈,螺紋鋼期貨貼水環(huán)比擴大。上周鋼價綜合指數(shù)周環(huán)比上漲1.60%,小幅反彈;主要城市鋼材現(xiàn)貨價格整體上漲;螺紋鋼主力合約周平均環(huán)比上升2.51%,熱軋卷板主力合約周平均環(huán)比上升2.89%;螺紋鋼期貨貼水幅度有所擴大至311元/噸,環(huán)比增加45元/噸。
高爐開工率小幅下降,社會庫存降幅縮窄。上周全國高爐開工率環(huán)比小幅下降0.14%至71.82%,河北地區(qū)高爐開工率環(huán)比繼續(xù)上升至68.89%;高爐檢修容積環(huán)比下降1.21%,河北環(huán)比下降4.79%。上周五大品種社會庫存合計達到了1076.81萬噸,環(huán)比前一周減少57.97萬噸,降幅有所縮窄。
鐵礦石價格下降,焦炭價格繼續(xù)上升。上周鐵礦石價綜合格指數(shù)周平均下降0.38點,普氏進口鐵礦石價格周均下降0.28美元/噸,繼續(xù)下降;唐山產(chǎn)焦炭周平均價格2065元/噸,周環(huán)比上升4.03%,繼續(xù)上漲。
主要鋼材品種毛利仍處高位。根據(jù)成本滯后一個月噸鋼毛利模型測算,上周螺紋鋼噸鋼毛利測算環(huán)比下降21元;熱軋卷板噸鋼毛利環(huán)比上升4元,整體仍處于高位水平。
風(fēng)險提示:1、全球貿(mào)易摩擦持續(xù)加劇。若國外針對我國鋼鐵等出口產(chǎn)品持續(xù)加大反傾銷等貿(mào)易摩擦措施,將可能導(dǎo)致我國外貿(mào)形勢惡化,進而影響宏觀經(jīng)濟發(fā)展和市場預(yù)期,鋼鐵板塊將受到嚴(yán)重波及;2、原材料價格上漲過快風(fēng)險。原材價格過快上漲造成鋼廠生產(chǎn)成本上升,侵蝕企業(yè)利潤,制約行業(yè)業(yè)績增長;3、行業(yè)政策風(fēng)險。如果未來供給側(cè)改革發(fā)生變化,將對行業(yè)產(chǎn)生重大不利影響。
評論區(qū)
