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“今年春節(jié)期間煤礦產(chǎn)量釋放要好于前幾年的春節(jié)，因今年煤炭?jī)r(jià)格利潤(rùn)高，鄂爾多斯的大型民營(yíng)煤炭企業(yè)，過(guò)年期間不放假，在以前很少遇見(jiàn)?！比鹈ㄆ谪洸控?fù)責(zé)人崔春光在上周四杭州的“期寶”動(dòng)力煤主題沙龍上表示，另外就是在高利潤(rùn)情況下復(fù)產(chǎn)比較積極，不少小型的煤礦初七初八就開(kāi)始復(fù)產(chǎn)了，復(fù)產(chǎn)之后可能由于前期一些準(zhǔn)備工作，十二，十三，十四之后才開(kāi)始慢慢上量，但是量也不是特別大，十五之后放量，值得注意的是，跟以往比起來(lái)，在坑口在高利潤(rùn)的前提下，煤礦復(fù)產(chǎn)的積極性比之前提早一周。
值得注意的是，今年集運(yùn)站采用低庫(kù)存策略，年前是170萬(wàn)噸的庫(kù)存，年后只有20多萬(wàn)噸的庫(kù)存?！八麄儾扇〉蛶?kù)存策略，只要滿(mǎn)足日常的訂貨出貨就選擇壓價(jià)，因?yàn)樗麄儙?kù)存不是很高，所以他們壓價(jià)的速度顯然是偏慢，但不影響壓價(jià)的節(jié)奏?！贝薮汗庹f(shuō)。
在崔春光看來(lái)，從當(dāng)時(shí)跟蹤體系來(lái)看已經(jīng)形成持續(xù)下跌甚至連續(xù)幾個(gè)月下跌的可能性。然后唯獨(dú)一個(gè)變量就是在坑口，發(fā)現(xiàn)坑口的集運(yùn)站庫(kù)存特別低，已經(jīng)達(dá)到了歷史低位。當(dāng)時(shí)認(rèn)為下跌分兩個(gè)過(guò)程，第一個(gè)偏自由落體式打掉貿(mào)易商利潤(rùn)的部分。第二個(gè)部分是抵抗式下跌，就是跌坑口利潤(rùn)的部分。
據(jù)了解，春節(jié)過(guò)后發(fā)現(xiàn)港口的動(dòng)力煤價(jià)格快速回落。據(jù)秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的最新報(bào)告顯示，在剛剛過(guò)去的報(bào)告期(2018年3月14日至2018年3月20日)內(nèi)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于572元/噸，環(huán)比持平。環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨指數(shù)5500大卡649元/噸，環(huán)比下行9元/噸;5000大卡588元/噸，環(huán)比下行9元/噸。
分析認(rèn)為，供需格局繼續(xù)保持相對(duì)寬松。3月中旬，國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)基本脫離假期影響，逐步完成從消費(fèi)旺季向消費(fèi)淡季的過(guò)渡，沿海主要電廠煤炭日耗穩(wěn)定在68萬(wàn)噸以下;供應(yīng)方面，重要會(huì)議期間，上游煤礦生產(chǎn)形勢(shì)穩(wěn)定，鐵路港口維持高效運(yùn)轉(zhuǎn)，3月下旬供應(yīng)存在進(jìn)一步釋放的空間。本周期，環(huán)渤海三港(秦、唐、滄)存煤向上突破1900萬(wàn)噸，主要電廠存煤也穩(wěn)步上行至1400萬(wàn)噸以上，庫(kù)存上行反映出目前供需格局維持寬松，奠定了煤價(jià)下行的基礎(chǔ)。
事實(shí)上，目前煤炭市場(chǎng)是供應(yīng)寬松，需求增速并不樂(lè)觀。數(shù)據(jù)顯示，2017年全國(guó)發(fā)電量增長(zhǎng)5.9%，火電累計(jì)發(fā)電量46627億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)5.1%。2018年1-2月中國(guó)火力發(fā)電量為8086.5億千瓦時(shí)，累計(jì)增長(zhǎng)9.8%。中電聯(lián)預(yù)測(cè)2018年用電量增速5.5%，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)火電增速3-3.5%。
綠地能源期貨部負(fù)責(zé)人吳夢(mèng)認(rèn)為，2018年動(dòng)力煤期貨走勢(shì)可能極為復(fù)雜，基本面與宏觀面的不同步性隨時(shí)可能發(fā)生。初步預(yù)測(cè)，4—5月前，維持逢低做多的整體思路，我們認(rèn)為這屬于防守型策略，因?yàn)樵诋?dāng)前期貨主力合約大幅度貼水現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，一旦現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性下跌完成，則可能是期貨跟跌完后的多頭入場(chǎng)點(diǎn)。在基本面和宏觀面穩(wěn)定的情況下，短期內(nèi)關(guān)注動(dòng)力煤的宏觀對(duì)沖屬性，往往與其他黑色系商品呈現(xiàn)反向走勢(shì)。
“未來(lái)相近月份價(jià)差套利值得關(guān)注，1805合約交易時(shí)間僅剩一個(gè)多月，1807合約季節(jié)性尚未充分體，5-7價(jià)差繼續(xù)走弱空間有限。”光大期貨高級(jí)分析師張笑金說(shuō)。
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