- 企業(yè)
- 供應(yīng)
- 求購
- 資訊
投資策略：本周上證綜合指數(shù)下跌1.13%，鋼鐵板塊下跌0.15%。一二月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，和我們之前判斷一致。地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)較好，但價格因素占比較大，量上增長有限。拖累經(jīng)濟(jì)主要是基建投資，受財政支出影響，預(yù)計今年基建增速將有所下滑。但就目前數(shù)字來看，經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險不大。與此同時鋼產(chǎn)量環(huán)比大幅增長，與發(fā)電量和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)匹配。由于限產(chǎn)效果不及預(yù)期，高利潤下鋼企通過各種手段增加產(chǎn)量，而節(jié)后需求啟動遲緩，造成行業(yè)庫存積壓情況較為嚴(yán)重。經(jīng)過上周鋼價大跌后，本周鋼價走勢膠著，環(huán)比旺季逐步啟動，銷量上升，但價格在庫存壓力下，難以迅速上漲。我們預(yù)計短期鋼價仍將維持膠著狀態(tài)，若庫存下降速度不及預(yù)期，經(jīng)銷商降價去庫壓力將逐步增加，隨后鋼價有下降風(fēng)險。板塊機(jī)會仍需進(jìn)一步等待行業(yè)基本面企穩(wěn)信號，企穩(wěn)后可關(guān)注反彈標(biāo)的如寶鋼股份、華菱鋼鐵、方大特鋼、太鋼不銹、新鋼股份、中國東方集團(tuán)、三鋼閩光、韶鋼松山、南鋼股份、馬鋼股份、八一鋼鐵等;
國內(nèi)鋼價：本周鋼價企穩(wěn)。在經(jīng)歷上周的大跌之后，本周成交量有所回升，鋼價整體呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。本周統(tǒng)計局公布的地產(chǎn)和基建投資數(shù)據(jù)顯示，1-2月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)超預(yù)期，但主要是價格因素影響，量的增長相對有限，房屋新開工面積、施工面積同比增速分別回落4.1和1.5個百分點(diǎn)。受財政緊縮影響，基建下滑將導(dǎo)致鋼鐵需求出現(xiàn)溫和回落。目前采暖季環(huán)保限產(chǎn)期已過，但唐山、邯鄲等地環(huán)保限產(chǎn)延期，高爐復(fù)產(chǎn)力度較弱，短期來看，供給端增加有限，壓制鋼價更主要的因素在于高庫存，若后期需求復(fù)蘇仍不及預(yù)期，警惕鋼價再次下行風(fēng)險;
庫存情況：本周上海市場螺紋鋼庫存54.02萬噸，較上周上升3.05萬噸，熱軋庫存36.72萬噸，較上周上升0.72萬噸。從全國范圍看，Mysteel統(tǒng)計社會庫存總量1947.99萬噸，環(huán)比下降17.17噸。本周社會庫存周環(huán)比小幅下降，與往年農(nóng)歷同期水平相比，庫存降低幅度尚可，這主要源于本周螺紋鋼終端成交量較上周有所回升。后期仍需密切關(guān)注成交量及庫存數(shù)據(jù)，如果終端需求復(fù)蘇明顯，庫存去化速度將加快;
國際鋼價：本周國際鋼價上漲。美國地區(qū)板材價格上漲而長材價格企穩(wěn)。近期公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)高于預(yù)期，失業(yè)率維持4.1%的低位水平，且非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在建筑業(yè)有明顯增加，表明地產(chǎn)行業(yè)目前景氣度較高，后期鋼價仍有上漲動力;歐洲地區(qū)鋼材價格在歷經(jīng)前幾周的連續(xù)上漲之后，本周保持高位平穩(wěn)，目前下游階段性補(bǔ)庫之后庫存較為充足，短期尚無繼續(xù)補(bǔ)庫意愿，但考慮到旺季需求仍有望進(jìn)一步走強(qiáng)，后期鋼價或延續(xù)偏強(qiáng)格局;
原材料：本周礦價下跌。河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價格680元/噸，環(huán)比下降20元/噸。日照港63.5%品位印度鐵礦石價格468元/噸，環(huán)比下降10元/噸。普氏指數(shù)(62%)69.6美元/噸，周環(huán)比下降0.65美元/噸。本周日均疏港量繼續(xù)下滑19.01萬噸至249.83萬噸，鋼廠采購需求偏弱，鐵礦石港口庫存壓力猶存。雖然目前采暖季限產(chǎn)期已過，但唐山、邯鄲等地仍處于限產(chǎn)延長期，大部分高爐復(fù)產(chǎn)日期待定，本周高爐開工率環(huán)比下降0.93%至71.16%。短期來看，環(huán)保限產(chǎn)延長疊加礦價連續(xù)走低，鋼廠階段性補(bǔ)庫動力不足，礦價跌勢有望延續(xù);
行業(yè)盈利：本周噸鋼盈利多呈下跌態(tài)勢，根據(jù)我們模擬的鋼材數(shù)據(jù)，本周鐵礦價格下降帶動鋼材成本端小幅下跌，而鋼價跌幅更大，行業(yè)噸鋼毛利多呈下跌態(tài)勢，其中熱軋卷板(3mm)毛利下降21元/噸，毛利率下降至19.40%;冷軋板(1.0mm) 毛利下降27元/噸，毛利率下降至10.95%;螺紋鋼(20mm)毛利下降38元/噸，毛利率下降至21.22%;中厚板(20mm)毛利上升7元/噸，毛利率上升至17.19%;
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓。
評論區(qū)
